أنهت عوائد السندات الألمانية، المؤشر الرئيسي في منطقة اليورو، انخفاضها الذي استمر ثلاثة أيام يوم الخميس، حيث زادت رهانات المتداولين على رفع أسعار الفائدة. يأتي هذا التطور في ظل تلاشي الآمال بشأن خفض التصعيد في الصراع بالشرق الأوسط، والذي أثّر بشكل مباشر على الأسواق المالية.
في خطاب ألقاه مساء الأربعاء، تعهد الرئيس الأميركي السابق دونالد ترمب بشن ضربات أكثر شراسة على إيران، مما زاد من حالة القلق في الأسواق. من جانبها، أكدت القيادة الموحَّدة للقوات المسلحة الإيرانية أن طهران ستواصل حربها في الشرق الأوسط حتى تواجه الولايات المتحدة وإسرائيل "ندماً دائماً واستسلاماً"، وفقاً لتقارير وكالة رويترز.
تفاصيل الحدث
منذ أوائل مارس (آذار)، ارتفعت أسعار النفط، مما زاد المخاوف بشأن التضخم وتوقعات رفع أسعار الفائدة في البنك المركزي الأوروبي. وتوقعت أسواق المال أن يبلغ سعر فائدة تسهيلات الإيداع لدى البنك المركزي الأوروبي 2.73 في المائة بنهاية العام، مقارنةً بـ2.68 في المائة في وقت متأخر من يوم الأربعاء، في حين يبلغ السعر الحالي 2 في المائة.
على الرغم من ارتفاع العوائد الألمانية، لا تزال تكاليف الاقتراض في طريقها لتسجيل أول انخفاض أسبوعي منذ بداية الحرب، حيث خفَّض المستثمرون في وقت سابق من هذا الأسبوع رهاناتهم على رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة مستقبلاً وسط توقعات بنهاية سريعة للصراع. وقد ارتفع عائد السندات الحكومية الألمانية لأجل 10 سنوات بمقدار 3 نقاط أساسية ليصل إلى 3.03 في المائة، بعد أن كان من المتوقع أن ينخفض بمقدار 7 نقاط أساس أسبوعياً.
السياق والخلفية
بلغ معدل الفائدة 3.13 في المائة يوم الجمعة الماضي، وهو أعلى مستوى له منذ يونيو (حزيران) 2011. وفي هذا السياق، قال كريس أتفيلد، محلل الاستثمار في قسم الأبحاث العالمية لدى بنك "إتش إس بي سي": "مع مرور الوقت، يبدو السيناريو (الجيد) الذي يتم فيه تجنُّب رفع أسعار الفائدة أكثر تفاؤلاً". وأضاف: "مع القلق الواضح من جانب متحدثي البنك المركزي الأوروبي بشأن الآثار الجانبية، من المحتمل أن يأتي أول رفع لسعر الفائدة في أقرب وقت ممكن في 30 أبريل (نيسان)".
وأشار فابيو بانيتا، أحد مسؤولي البنك المركزي الأوروبي، إلى المخاطر المحتملة على الاستقرار المالي، مؤكداً على أهمية ألا تؤدي زيادة التكاليف والأسعار إلى آثار جانبية على الأجور في ظل البيئة الجيوسياسية غير المستقرة الحالية.
التداعيات والتأثير
ارتفعت عوائد السندات الألمانية لأجل عامين، الأكثر حساسية لتوقعات أسعار الفائدة، بمقدار 4.5 نقطة أساسية لتصل إلى 2.65 في المائة، بعد أن كانت في طريقها لانخفاض أسبوعي قدره نقطتان أساسيتان. كما ارتفعت عوائد السندات الحكومية الإيطالية لأجل 10 سنوات بمقدار 8 نقاط أساسية لتصل إلى 3.93 في المائة، بعد أن بلغت 4.142 في المائة يوم الجمعة الماضي، وهو أعلى مستوى منذ يوليو (تموز) 2024.
بلغ فارق العائد بين السندات الإيطالية والألمانية 89 نقطة أساسية، بعد أن كان 63 نقطة أساس قبل بدء الحرب، وانخفض إلى 53.5 نقطة أساس منتصف يناير (كانون الثاني)، وهو أدنى مستوى منذ أغسطس (آب) 2008. وبالنظر إلى حجم الدين العام الكبير، تُعد إيطاليا معرضة بشكل خاص لارتفاع أسعار الفائدة، مما يزيد تكلفة خدمة ديونها.
الأثر على المنطقة العربية
تؤثر هذه التطورات بشكل مباشر على الأسواق المالية في المنطقة العربية، حيث تعكس حالة عدم الاستقرار في منطقة اليورو تأثيرات سلبية على الاقتصاديات العربية، خاصة تلك المرتبطة بالتجارة والاستثمار مع أوروبا. كما أن ارتفاع أسعار الفائدة قد يؤثر على تدفقات الاستثمارات الأجنبية إلى الدول العربية، مما يستدعي ضرورة اتخاذ تدابير اقتصادية مناسبة للتعامل مع هذه التحديات.
في الختام، تبقى الأسواق المالية في حالة ترقب، حيث يتوقع المستثمرون مزيداً من التغيرات في السياسات النقدية للبنك المركزي الأوروبي، والتي قد تؤثر على العوائد والأسعار في المنطقة.