سجلت عوائد السندات الحكومية في منطقة اليورو أعلى مستوياتها في عدة أسابيع يوم الاثنين، حيث قام المتداولون بتسعير احتمالية تنفيذ البنك المركزي الأوروبي ثلاث زيادات في أسعار الفائدة بحلول نهاية عام 2026. يأتي ذلك في وقت تتراجع فيه الآمال بشأن إعادة فتح سريع لمضيق هرمز، مما يزيد من الضغوط على الأسواق المالية.
تأكيد الرئيس الأمريكي دونالد ترمب يوم الأحد بأن الضربات المتبادلة بين إسرائيل وإيران لن تعرقل مساعي إدارته للتوصل إلى اتفاق سلام مع طهران، قد ساهم في تعزيز هذه التوقعات. يرى المستثمرون أن إعادة فتح مضيق هرمز يمكن أن تؤدي إلى تخفيف الضغوط على إمدادات الطاقة، مما قد يقلل من المخاطر التضخمية ويحد من الحاجة إلى مزيد من تشديد السياسة النقدية.
تفاصيل الحدث
ارتفع عائد السندات الألمانية لأجل عامين، الأكثر حساسية لتوقعات أسعار الفائدة، بمقدار 3 نقاط أساس ليصل إلى 2.72 في المائة، وهو أعلى مستوى له منذ 20 مايو. كما سجل العائد 2.771 في المائة في أواخر مارس، وهو أعلى مستوى منذ يوليو 2024.
يتطلع المستثمرون إلى اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي المقرر في وقت لاحق من هذا الأسبوع، حيث يتوقع الكثيرون زيادة جديدة في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. تشير تسعيرات أسواق المال إلى أن سعر الفائدة على الودائع لدى البنك المركزي الأوروبي قد يصل إلى 2.73 في المائة بحلول ديسمبر، مقارنة مع 2 في المائة حالياً.
السياق والخلفية
في سوق السندات طويلة الأجل، ارتفع عائد السندات الحكومية الألمانية لأجل عشر سنوات بمقدار 2.5 نقطة أساس إلى 3.06 في المائة، مسجلاً أعلى مستوى له منذ 22 مايو. وكان العائد قد بلغ 3.20 في المائة في 19 مايو، وهو أعلى مستوى منذ يونيو 2011.
في المقابل، صعد عائد السندات الإيطالية لأجل عشر سنوات بمقدار 4.5 نقطة أساس ليصل إلى 3.85 في المائة، فيما استقر الفارق بين العائدين الإيطالي والألماني عند 76 نقطة أساس. تراجع مؤشر "ستوكس 600" الأوروبي بنسبة 0.9 في المائة، متأثراً بتصاعد التوترات في الشرق الأوسط وعمليات بيع واسعة لأسهم شركات الذكاء الاصطناعي.
التداعيات والتأثير
تأتي الضغوط على الأسواق الأوروبية في ظل ارتفاع أسعار النفط بأكثر من 4 في المائة، بعد تبادل إطلاق النار بين إسرائيل وإيران، مما زاد المخاوف من تصعيد إقليمي أوسع. تراجعت أسهم شركات الطيران الحساسة لأسعار الطاقة، مثل "لوفتهانزا" والخطوط الجوية الفرنسية، بأكثر من 2 في المائة لكل منهما.
كما تأثرت أسهم قطاع التكنولوجيا، حيث هبطت بنسبة 2.1 في المائة متأثرة بخسائر حادة في "وول ستريت". رغم الضغوط الحالية، حقق قطاع التكنولوجيا الأوروبية مكاسب قوية خلال هذا الربع، مسجلاً أكبر أداء ربعي بين قطاعات مؤشر "ستوكس 600" حتى الآن.
الأثر على المنطقة العربية
تتأثر الأسواق العربية بشكل مباشر من التوترات في منطقة الشرق الأوسط، حيث يمكن أن تؤدي الزيادة في أسعار الفائدة إلى تأثيرات سلبية على الاستثمارات والنمو الاقتصادي. من المتوقع أن تراقب الدول العربية عن كثب التطورات في منطقة اليورو وتأثيرها على أسواقها المالية.
خاتمة: مع استمرار الضغوط الاقتصادية والتوترات الجيوسياسية، يبقى المستثمرون في حالة ترقب لما ستسفر عنه اجتماعات البنك المركزي الأوروبي وقراراته بشأن أسعار الفائدة، والتي قد تؤثر بشكل كبير على الأسواق المالية العالمية.