تستعد شركة SpaceX، المملوكة لإيلون ماسك، لإطلاق اكتتابها العام الأول (IPO) في 12 يونيو، والذي يُتوقع أن يكون الأكبر في التاريخ. هذا الإعلان يأتي في وقت يشير فيه المحللون إلى أن سلسلة من الاكتتابات العامة الكبيرة قد تدل على اقتراب قمة السوق، مستحضرين ذكريات فقاعة الدوت كوم في أواخر التسعينيات.
تستهدف SpaceX تقييمًا يصل إلى 1.75 تريليون دولار في بورصة ناسداك، وهو رقم قد يثير قلق المستثمرين نظرًا لعدم تحقيق الشركة أرباحًا سنوية حتى الآن. كما أن الشركات الأخرى مثل OpenAI وAnthropic أعلنت عن نواياها للطرح العام في وقت لاحق من هذا العام، مما يزيد من حدة المخاوف حول استدامة هذا الاتجاه.
التفاصيل
أفادت التقارير أن SpaceX سجلت خسارة صافية قدرها 4.28 مليار دولار في الربع الأخير، بعد خسارة 4.94 مليار دولار في عام 2025. على الرغم من ذلك، حققت ذراعها Starlink إيرادات بلغت 3.26 مليار دولار، مما يمثل 69% من إجمالي الإيرادات. ومع ذلك، فإن بقية أعمال الشركة، بما في ذلك قسم الذكاء الاصطناعي، تكبدت خسائر كبيرة، مما يثير تساؤلات حول قدرة الشركة على تحقيق الربحية في المستقبل.
في ملفها التنظيمي، ذكرت SpaceX أنها لديها "تاريخ من الخسائر الصافية وقد لا تحقق الربحية في المستقبل". يعتمد جزء كبير من قيمتها على نجاحها في تطوير تقنيات جديدة لم يتم اختبارها بعد، مما يزيد من المخاطر المرتبطة بالاستثمار في الاكتتاب العام.
السياق
تاريخيًا، شهدت الأسواق المالية عدة فترات من الازدهار والانهيار، وكان من أبرزها فقاعة الدوت كوم التي شهدت ارتفاعًا كبيرًا في تقييمات شركات التكنولوجيا دون وجود أساسيات قوية تدعمها. في ذلك الوقت، كان المستثمرون يتسابقون للاستثمار في الشركات الناشئة، مما أدى إلى انهيار السوق في نهاية المطاف.
الآن، مع اقتراب الاكتتابات العامة لشركات مثل SpaceX وOpenAI، يتساءل الكثيرون عما إذا كنا نشهد بداية فقاعة جديدة. المحللون يحذرون من أن عدم وضوح نماذج الأعمال لهذه الشركات قد يؤدي إلى تداعيات سلبية على السوق بشكل عام.
التداعيات
إذا استمرت الشركات مثل OpenAI وAnthropic في عدم تحقيق الأرباح، فقد يؤدي ذلك إلى تأثيرات سلبية على الأسواق المالية. كما أشار بعض المحللين إلى أن الاكتتاب العام لشركة OpenAI قد يكشف عن معلومات قد تؤدي إلى انهيار الثقة في السوق.
تعتبر هذه الاكتتابات العامة بمثابة اختبار حقيقي لقدرة المستثمرين على تقييم الشركات التي تعتمد على تقنيات جديدة وغير مثبتة. في حالة عدم تحقيق هذه الشركات للأرباح، قد نشهد تراجعًا حادًا في تقييماتها، مما قد يؤثر سلبًا على الأسواق المالية العالمية.