تشهد الأسواق المالية العالمية موجة جديدة من الاضطرابات نتيجة استمرار تداعيات الحرب في إيران وإغلاق مضيق هرمز، الذي يُعتبر أحد أهم الممرات الحيوية لنقل النفط والغاز في العالم. مع تصاعد المخاوف من دخول الاقتصاد العالمي مرحلة "الركود التضخمي"، يتباطأ النمو الاقتصادي بالتزامن مع ارتفاع معدلات التضخم.
تشير تقديرات مؤسسات مالية دولية إلى أن استمرار الأزمة لفترة أطول قد يؤدي إلى أكبر صدمة في إمدادات الطاقة منذ عقود، مما سيكون له انعكاسات واسعة على النمو العالمي، وأسواق السلع، والسياسات النقدية.
تفاصيل الحدث
لا يزال النفط هو المحرك الأساسي للتوترات الاقتصادية الحالية. فقد ارتفع سعر خام برنت إلى نحو 112 دولاراً للبرميل، بزيادة تتجاوز 50% مقارنة بمستوياته قبل اندلاع الحرب. وتوقعات بعض البنوك الاستثمارية تشير إلى احتمال وصول الأسعار إلى 120 دولاراً للبرميل في حال استمرار إغلاق المضيق، مما قد يؤدي إلى:
خفض النمو العالمي إلى ما بين 1.5% و2%، ورفع التضخم العالمي إلى نحو 5%، وزيادة الضغط على ميزانيات الأسر والشركات.
كما امتدت التأثيرات إلى أسواق الطاقة الأخرى، حيث ارتفعت أسعار الغاز الطبيعي في أوروبا وآسيا، مع مخاوف من نقص في بعض الإمدادات الحيوية مثل وقود الطائرات والأسمدة الزراعية.
السياق والخلفية
رغم صعود أسواق الأسهم في بعض الفترات، إلا أن المؤشرات المالية العامة تُظهر تشدداً تدريجياً في شروط التمويل. في الولايات المتحدة، تشددت الأوضاع المالية في مارس إلى أعلى مستوياتها منذ الربيع الماضي، قبل أن تستقر جزئياً مع تعافي أسواق الأسهم. في منطقة اليورو، ارتفع الضغط بسبب ارتفاع تكاليف الاقتراض، بينما تُعد المملكة المتحدة الأكثر تأثراً، مع مؤشرات تشير إلى تأثير مباشر على النمو الاقتصادي.
ويحذر محللون من أن استمرار ارتفاع أسعار الطاقة قد يؤدي إلى تشديد إضافي في السياسات النقدية، ما يرفع تكلفة الاقتراض عالمياً.
التداعيات والتأثير
تواجه الولايات المتحدة وضعاً اقتصادياً مختلفاً نسبياً، حيث لا تزال أسعار الغاز أقل من مستويات ما قبل الأزمة، والنمو الاقتصادي يظهر مرونة نسبية، لكن التضخم في تصاعد مستمر. وقد ارتفعت توقعات التضخم لدى المستهلكين إلى 4.7% خلال العام المقبل، مقارنة بـ3.8% في الشهر السابق، مما يعكس تزايد القلق بشأن استمرار ارتفاع الأسعار.
في أوروبا، تُعد القارة الأكثر حساسية تجاه أزمة الطاقة بسبب اعتمادها الكبير على الاستيراد. تشير البيانات إلى اقتراب معدل التضخم من 3%، وتراجع مؤشرات النشاط الصناعي، وتشدد في شروط الإقراض المصرفي. كما قدّرت مؤسسات اقتصادية ألمانية احتمال دخول أكبر اقتصاد في منطقة اليورو في ركود بنسبة تصل إلى 34%.
الأثر على المنطقة العربية
في المملكة المتحدة، ورغم صمود النشاط الاقتصادي نسبياً حتى الآن، إلا أن المخاطر تتصاعد مع ارتفاع حاد في عوائد السندات الحكومية وزيادة توقعات رفع أسعار الفائدة. وقد ارتفعت عوائد السندات لأجل عامين بنحو 90 نقطة أساس منذ بداية الأزمة، ما يعكس تزايد قلق المستثمرين بشأن الاستقرار المالي.
تُعد آسيا الأكثر تضرراً من الأزمة، حيث تستورد نحو 80% من النفط و90% من الغاز الطبيعي المسال من المنطقة. تعاني بعض دول جنوب وجنوب شرق آسيا من نقص في الإمدادات، وشهدت أسواق مثل تايلاند والفلبين والهند ضغوطاً مالية متزايدة.
في المقابل، تُعد الصين حالة خاصة نسبياً، حيث تمتلك احتياطيات نفطية كبيرة وتعتمد على مزيج طاقي متنوع، لكنها تواجه تحديات مثل ارتفاع تكاليف الإنتاج وتباطؤ الطلب العالمي على الصادرات.
يبدو أن استمرار إغلاق مضيق هرمز سيُبقي الاقتصاد العالمي في دائرة من عدم اليقين، مع تصاعد مخاطر "الركود التضخمي" في العديد من المناطق، خاصة في الاقتصادات المستوردة للطاقة. وفي حال استمرار الأزمة، قد تتحول أسعار الطاقة المرتفعة من عامل ضغط مؤقت إلى أزمة هيكلية تؤثر على النمو العالمي والسياسات النقدية والاستقرار المالي خلال الفترة المقبلة.