استمرت الأسهم الأميركية في الحفاظ على أدائها القوي مقارنة بالأسواق العالمية الأخرى، رغم تداعيات الحرب الإيرانية التي بدأت في أواخر فبراير (شباط) الماضي. ومع ذلك، فإن هذه القوة النسبية قد لا تكون كافية لحمايتها من تراجعات أكثر حدة إذا استمر النزاع في منطقة الشرق الأوسط.
منذ بداية الضربات العسكرية الأميركية-الإسرائيلية على إيران، انخفض مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» القياسي بنسبة 4%، في حين تراجع مؤشر «ستوكس 600» الأوروبي بنسبة 9%، وهبط مؤشر «نيكي» الياباني بأكثر من 12%. كما انخفض صندوق «آي شيرز» للأسهم خارج الولايات المتحدة بأكثر من 8%، وفقاً لتقارير وكالة رويترز.
تفاصيل الحدث
قال كبير استراتيجيي الاستثمار في مجموعة «بي إن سي» للخدمات المالية، يونغ-يو ما، إن الولايات المتحدة قادرة على امتصاص آثار اقتصادية أكثر مما يمكن أن تتحمله أجزاء أخرى من العالم، مما يجعلها تتفوق على الأسواق الأخرى. لكنه حذر من أن هذا التفوق لا يعني عدم وجود تراجع، حيث لا تزال الأسواق تعاني من الضغوط.
عادت الأسهم إلى الارتفاع يوم الاثنين بعد أن أشار الرئيس الأميركي دونالد ترمب إلى وجود محادثات منتجة مع إيران، مما يبرز الحساسية الكبيرة للأسواق تجاه التطورات في الشرق الأوسط. ويشير المستثمرون إلى عدة عوامل تدعم الأسهم الأميركية، منها أن المناطق الأخرى أكثر عرضة لصدمات أسعار الطاقة الناجمة عن الحرب.
السياق والخلفية
أدى التحول نحو اقتصاد أكثر اعتماداً على الخدمات بعيداً عن التصنيع، إلى جانب تنوع مصادر الطاقة، إلى جعل الاقتصاد الأميركي أقل اعتماداً على النفط. وقد ارتفع سعر النفط بأكثر من 30% منذ بداية الأزمة. وأشارت مونيكا غيرا، رئيسة قسم السياسات والاستراتيجية الجيوسياسية في «مورغان ستانلي»، إلى أن الإنتاج الآن يحتاج إلى 70% أقل من النفط لإنتاج الناتج المحلي الإجمالي نفسه مقارنة بعام 1980.
تُعتبر الولايات المتحدة أكبر منتج للنفط في العالم وصافي مصدر له، حيث يمر نحو 4 إلى 8% فقط من النفط الأميركي عبر مضيق هرمز، بينما يمر نحو 20% من الإنتاج العالمي عبر هذا المضيق. وهذا يجعل الولايات المتحدة أكثر عزلاً من الدول المتقدمة الأخرى التي تعتمد بشكل أكبر على النفط المستورد.
التداعيات والتأثير
يُعتبر التركيز الأكبر لأسهم التكنولوجيا في مؤشرات الأسهم الأميركية عاملاً آخر في دعم الأداء، حيث انخفض قطاع التكنولوجيا في «ستاندرد آند بورز 500» بأقل من 2% منذ بدء الحرب، مقارنةً بـ16.5% في صندوق «آي شيرز إيه سي دبليو إكس» للأسهم خارج الولايات المتحدة. وهذا يعكس أن نموذج أعمال قطاع التكنولوجيا لن يتأثر بشكل كبير بتقلبات أسعار النفط.
كما ساهم ارتفاع الدولار الأميركي، الذي زاد بنحو 1.5% مقابل سلة من العملات منذ بدء الأزمة، في دعم الأسهم المحلية. وقد قلل المستثمرون من تعرضهم للأسهم غير المقومة بالدولار لحماية أنفسهم من سيناريوهات التراجع.
الأثر على المنطقة العربية
تتأثر الأسواق العربية بشكل مباشر بتطورات النزاع في الشرق الأوسط، حيث تزداد المخاوف من ارتفاع أسعار النفط وتأثيرها على الاقتصاديات المحلية. كما أن استمرار النزاع قد يؤدي إلى تراجع الاستثمارات الأجنبية في المنطقة، مما يزيد من الضغوط الاقتصادية.
في الختام، يبقى المستثمرون حذرين من أن البيئة السوقية السابقة قد تعود إذا انتهت الحرب بسرعة، مما قد يعيد قوة الأسهم الدولية. ومع ذلك، فإن الوضع الحالي يعكس حالة من عدم اليقين في الأسواق العالمية.