بدأت البحرين تسويق أول سندات سيادية خليجية دولية في الأسواق العامة منذ اندلاع حرب إيران، في خطوة تعكس رغبة المملكة في استعادة ثقة المستثمرين وسط تداعيات الصراع العسكري الذي اجتاح المنطقة منذ أواخر فبراير الماضي.
السندات الجديدة، التي تُعتبر غير مضمونة من الدرجة الأولى، ستكون مقومة بالدولار لأجل 10 سنوات، مع توقعات بعائد يصل إلى 7.5%. ومن المتوقع أن يتم تسعير الإصدار في وقت لاحق من اليوم الأربعاء، وفقاً لتقارير بلومبرغ.
تفاصيل الحدث
تأتي هذه الخطوة بعد أن تعرضت السندات الصادرة عن البحرين لضغوط كبيرة عقب اندلاع الحرب، لكنها استطاعت استعادة جزء كبير من خسائرها بحلول منتصف أبريل، بفضل الدعم المالي الذي قدمته الإمارات، والذي شمل توقيع اتفاقية لمبادلة العملات بقيمة 20 مليار درهم (حوالي 5.4 مليار دولار).
يُعتبر هذا الإصدار اختباراً حقيقياً للطلب على الديون الخليجية، خاصة في ظل غياب وقف إطلاق نار طويل الأمد بين الولايات المتحدة وإيران. وقد شهدت المنطقة ابتعاد مقترضين عن أسواق الدين العامة منذ بداية الصراع، حيث تركزت الإصدارات في الفترة الأخيرة على أدوات رأس المال المصرفي والصفقات الخاصة.
السياق والخلفية
بحسب تقرير لصندوق النقد الدولي صدر في يناير الماضي، تمتلك البحرين احتياطيات محدودة نسبياً من النقد الأجنبي، حيث يعادل عبء ديونها نحو 140% من الناتج المحلي الإجمالي. وقد أبقت مؤسسة “إس آند بي جلوبال” التصنيف الائتماني للمملكة عند مستوى “B/B” دون تغيير خلال فترة الحرب، بفضل الدعم المتوقع لها من دول مجلس التعاون الخليجي الأخرى.
من المتوقع أن تحصل السندات الجديدة على تصنيف “B” من كل من “إس آند بي جلوبال ريتينغز” و”فيتش ريتنغز”. ويتولى إدارة الإصدار الجديد عدد من البنوك الكبرى، منها “بنك أبوظبي التجاري” و”سيتي جروب” و”بنك أبوظبي الأول” وبنك البحرين الوطني و”جيه بي مورجان تشيس” و”ستاندرد تشاترد”.
التداعيات والتأثير
في محاولة للحد من تصاعد الدين العام واتساع عجز الموازنة، أقرت الحكومة البحرينية مجموعة من الإصلاحات، شملت تعديلات على ضريبة دخل الشركات وخفضاً في الإنفاق العام. كما أعلن مصرف البحرين المركزي في 13 أبريل عن إجراءات دعم إضافية للنشاط المصرفي، بما في ذلك تأجيل سداد القروض.
كما وفر البنك المركزي للبنوك التجارية سيولة غير محدودة بالدينار لمدة ستة أشهر، على أن تكون مغطاة بضمانات مؤهلة بحد أقصى يبلغ حالياً 7 مليارات دينار (حوالي 18.6 مليار دولار).
الأثر على المنطقة العربية
يمثل هذا الإصدار خطوة مهمة في سياق الدين العام الخليجي، حيث يعكس التحديات الاقتصادية التي تواجهها الدول في المنطقة نتيجة الصراعات المستمرة. كما أن نجاح هذه السندات قد يشجع دولاً أخرى على استئناف إصداراتها في الأسواق العامة.
في الختام، يعكس هذا الحدث أهمية البحرين كفاعل رئيسي في أسواق الدين الخليجية، ويعكس أيضاً التحديات التي تواجهها في ظل الأوضاع الجيوسياسية المعقدة.