أدت النزاعات المتزايدة في الشرق الأوسط وإغلاق مضيق هرمز إلى إعادة خلط الأوراق النقدية عالمياً، مما دفع الحكومات إلى ضخ مليارات الدولارات تحت غطاء دعم الطوارئ. يأتي هذا التحول في الوقت الذي كان فيه العالم يستعد لطي صفحة "الأموال السهلة" التي خلفتها جائحة كورونا.
مضيق هرمز، الذي يمر عبره نحو 20 مليون برميل من النفط والغاز يومياً، يمثل شريان حياة للاقتصاد العالمي، حيث يشكل 20 في المائة من الاستهلاك العالمي. ومع تعطل هذا الشريان نتيجة التهديدات والهجمات، اضطرت الحكومات مجدداً إلى اتخاذ إجراءات عاجلة لدعم اقتصاداتها.
تفاصيل الحدث
في ديسمبر 2025، أعلن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إنهاء برنامج التشديد الكمي وتثبيت ميزانيته عند 6.5 تريليون دولار، في خطوة اعتبرت الأخيرة للعودة إلى "الطبيعة النقدية". ورغم أن هذا الرقم لا يزال أعلى بنحو 60 في المائة من مستويات ما قبل الجائحة، إلا أن الأحداث الأخيرة فرضت واقعاً جديداً يتطلب استجابة سريعة.
حيث تم توجيه السيولة التي تم ضخها خلال جائحة كورونا لدعم الأفراد، بينما تُسخر الحكومات اليوم هذه السيولة لترميم "تصدعات الطاقة" وضمان استقرار سلاسل الإمداد الغذائي، خاصة مع انقطاع 30 في المائة من صادرات الأسمدة العالمية.
السياق والخلفية
خلال ذروة جائحة كورونا، قفزت ميزانية الاحتياطي الفيدرالي إلى 9 تريليونات دولار، وهو ما يمثل نحو 35 في المائة من الناتج المحلي الأمريكي. لم تكن المصارف المركزية الكبرى بمنأى عن هذا الاتجاه، حيث ضخ البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا مبالغ ضخمة لدعم اقتصاداتهم.
في اليابان، سجلت ميزانية بنك اليابان رقماً قياسياً تجاوز 730 تريليون ين، بينما ضخ بنك الشعب الصيني 1.2 تريليون يوان لضمان عدم توقف التجارة العالمية. هذه الأرقام المخيفة تثير مخاوف المحللين من عودة هذه القوى لفتح صنابير الأموال مجدداً.
التداعيات والتأثير
تواجه المصارف المركزية "كابوساً مزدوجاً" يتمثل في التضخم والركود العميق، مما يعيق قدرتها على اتخاذ قرارات فعالة. من جهة، يفرض انفجار الأسعار "تضخماً مستورداً" يتطلب رفعاً حاداً للفائدة، ومن جهة أخرى، يضغط الارتفاع الحاد في التكاليف على الأسر ذات الدخل المنخفض.
في الولايات المتحدة، قفز عجز الموازنة إلى 3.7 مليار دولار في أول 100 ساعة من النزاع، مما يعكس الضغوط المتزايدة على الاقتصاد. هذا التضاد يجعل رفع الفائدة أداة عاجزة، مما يدفع المحللين لتوقع عودة التيسير الكمي لدعم أسواق السندات المتذبذبة.
الأثر على المنطقة العربية
تتأثر المنطقة العربية بشكل مباشر من هذه التطورات، حيث تعتمد العديد من الدول على صادرات النفط والغاز. إن استمرار النزاع في مضيق هرمز قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار الطاقة، مما يؤثر سلباً على اقتصادات الدول العربية ويزيد من الضغوط التضخمية.
في النهاية، يبدو أن الجغرافيا السياسية باتت تمسك بزمام المبادرة، مما يهدد الاستقرار الاقتصادي العالمي ويعيد تشكيل السياسات النقدية. إن العالم اليوم في مرحلة "إدارة الانهيار"، حيث تتطلب الأوضاع الحالية استجابة سريعة وفعالة من الحكومات.