تتزايد المخاوف من عودة الركود التضخمي إلى الاقتصاد العالمي مع استمرار حرب إيران التي دخلت شهرها الثالث، حيث تستمر تداعيات إغلاق مضيق هرمز في التأثير على إمدادات الطاقة. هذه الظروف أدت إلى ارتفاع أسعار الطاقة، مما يهدد بتباطؤ النمو الاقتصادي ويزيد من الضغوط على المستهلكين والحكومات والبنوك المركزية.
تشير التقارير الاقتصادية وتحليلات المؤسسات المالية الدولية إلى أن العالم يواجه مزيجاً معقداً من تباطؤ النشاط الاقتصادي وارتفاع الأسعار، وهو السيناريو الذي يخشاه صناع القرار منذ أزمة النفط في سبعينيات القرن الماضي. الركود التضخمي هو حالة اقتصادية تجمع بين الركود الاقتصادي وارتفاع التضخم في الوقت نفسه، مما يؤدي إلى تفاقم الأوضاع المعيشية للأفراد.
تفاصيل الحدث
الركود يعني تباطؤ النمو وتراجع النشاط الاقتصادي وارتفاع البطالة، بينما التضخم يعني ارتفاع الأسعار وتراجع القدرة الشرائية. في الظروف الطبيعية، تلجأ البنوك المركزية إلى رفع أسعار الفائدة لكبح التضخم، أو خفضها لتحفيز النمو، لكن الركود التضخمي يمثل تحدياً كبيراً، حيث أن أي إجراء لمعالجة أحد الجانبين قد يزيد الآخر سوءاً.
بحسب تقرير لوكالة رويترز، فإن استمرار إغلاق مضيق هرمز أدى إلى أطول اضطراب في إمدادات الطاقة العالمية، مما دفع أسعار النفط والغاز إلى مستويات مرتفعة وأعاد المخاوف من تباطؤ اقتصادي عالمي مصحوب بتضخم مرتفع. ارتفع خام برنت إلى 126 دولاراً للبرميل، وهو مستوى أعلى بكثير من متوسط الأسعار خلال السنوات الأخيرة.
السياق والخلفية
تتوقع مؤسسات مالية أن استمرار هذا الارتفاع قد يخفض النمو العالمي إلى ما بين 1.5% و2%، مع ارتفاع التضخم العالمي إلى قرابة 5%. ارتفاع أسعار الطاقة يضغط على المستهلكين والشركات، حيث ترتفع تكاليف النقل والتصنيع والغذاء، مما يؤدي إلى تراجع الطلب وتباطؤ النمو.
خفض صندوق النقد الدولي توقعاته للنمو الاقتصادي بسبب الارتفاع الحاد في أسعار الطاقة، مشيراً إلى أن العالم يتجه نحو سيناريو أسوأ يتسم بنمو أضعف كثيراً مع تعطل الملاحة في مضيق هرمز. تشير توقعات السيناريو القاسي إلى أن التضخم العالمي لعام 2026 قد يتجاوز 6%، مقارنة بنسبة 4.4% في السيناريو المرجعي الأكثر تفاؤلاً.
التداعيات والتأثير
تبدو أوروبا الأكثر هشاشة أمام هذا السيناريو بسبب اعتمادها الكبير على واردات الطاقة. تشير بيانات اقتصادية إلى تباطؤ النشاط التجاري وتشديد معايير الإقراض المصرفي، مما يزيد من صعوبة حصول الشركات والأفراد على التمويل. كما حذر معهد "آي إم كي" الألماني من احتمال دخول الاقتصاد الألماني في ركود خلال الربع الثاني.
في بريطانيا، خفض صندوق النقد الدولي توقعات النمو، بينما ارتفعت عوائد السندات الحكومية، مما يعني زيادة تكلفة الاقتراض. تراجعت أسواق الأسهم الأوروبية مع تصاعد المخاوف من تباطؤ الاقتصاد وارتفاع التضخم في الوقت نفسه.
الأثر على المنطقة العربية
تواجه دول جنوب وجنوب شرق آسيا ضغوطاً على الشركات والعملات المحلية، بينما تبدو الصين في وضع أفضل نسبياً بفضل احتياطياتها النفطية الكبيرة. تاريخياً، ارتبط الركود التضخمي بصدمات الطاقة الكبرى والحروب، حيث شهد العالم أبرز موجاته خلال سبعينيات القرن الماضي بعد حظر النفط العربي.
رغم التحذيرات، قلل الأمين العام لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية من احتمالات دخول الاقتصاد العالمي في حالة ركود تضخمي نتيجة تداعيات الحرب على إيران. وأكد أن الضغوط التضخمية الحالية ناتجة عن صدمة عرض مرتبطة بارتفاع أسعار الطاقة، وليس عن اختلالات هيكلية عميقة في الاقتصاد.