أعاد الرئيس الفرنسي إيمانويل ماكرون إحياء النقاش حول السندات الأوروبية، حيث دعا إلى تعزيز الاقتراض المشترك كوسيلة لدعم الاقتصاد الأوروبي. تأتي هذه الدعوة في وقت تواجه فيه القارة تحديات اقتصادية متزايدة، خاصة مع تصاعد المنافسة من الصين والولايات المتحدة، بالإضافة إلى الحاجة الملحة للاستثمار في مجالات الدفاع والتكنولوجيا المتقدمة.
ماكرون يقود مجموعة من الدول التي تؤكد أن أي دولة عضو لا يمكنها مواجهة هذه التحديات بمفردها، مشيرين إلى أن جمع الأموال بشكل جماعي من الأسواق المالية سيكون أكثر فعالية، مما سيفتح المجال لمليارات اليوروهات لمشاريع أوروبية مشتركة.
التفاصيل
تعتبر السندات الأوروبية، في سياق الاتحاد الأوروبي، ديوناً مشتركة تصدرها مؤسسات الاتحاد وتدعمها الدول الأعضاء بشكل جماعي. وهذا يعني أن المسؤولية عن سدادها تتوزع بين الدول الأعضاء، مما يقلل من العبء المالي على الدول الأكثر مديونية.
مع تصنيف ائتماني من الدرجة الأولى (AAA)، ستعتبر هذه السندات أصولاً آمنة، مما يسمح للحكومات بالاقتراض بتكاليف أقل وبالتالي دفع فوائد أقل للدائنين. تهدف السندات الأوروبية إلى تمويل استثمارات كبيرة على المدى الطويل، بما في ذلك البنية التحتية والانتقال الأخضر والدفاع، حيث تحتاج أوروبا إلى جمع وإنفاق مليارات اليوروهات في خطة بعنوان استعداد 2030.
السياق
لقد استخدم الاتحاد الأوروبي بالفعل الاقتراض المشترك من خلال خطة التعافي البالغة 750 مليار يورو، التي تم الاتفاق عليها في عام 2020 استجابة لجائحة كوفيد-19، وقد اعتبرت بروكسل أن هذه الخطة كانت ناجحة. ومع ذلك، تصر بروكسل على أن هذه الخطوة كانت لمرة واحدة فقط.
في الآونة الأخيرة، تم إحياء الفكرة من قبل ماريو دراجي في تقريره لعام 2024 حول تنافسية أوروبا، حيث أشار إلى أن الاقتراض المشترك سيكون ضرورياً لتعبئة 800 مليار يورو إضافية سنوياً إذا أرادت القارة الحفاظ على تنافسيتها العالمية. جزء من ذلك سيكون من الأموال الخاصة، ولكن الاستثمار العام سيكون ضرورياً أيضاً.
التداعيات
لقد قسم النقاش حول السندات الأوروبية الاتحاد الأوروبي لعقود، منذ أزمة ديون منطقة اليورو. الدول ذات التوجه المالي المحافظ، مثل ألمانيا وهولندا والنمسا، غالباً ما تعارض الاقتراض المشترك، حيث يرون أنه قد يضعف الانضباط المالي ويعرض الدول الأكثر حذراً لمخاطر ديون الآخرين.
ومع ذلك، فإن الحاجة إلى إعادة تسليح كبيرة قد خففت بعض المعارضة من الدول الإسكندنافية التي أصبحت أكثر انفتاحاً على الفكرة طالما أنها تتعلق بالدفاع. بالمقابل، تدعم الدول الجنوبية مثل فرنسا واليونان وإسبانيا الفكرة بشكل أكبر.