أعلن مكتب الإحصاءات الأوروبي يوروستات في تقديراته النهائية الصادرة الجمعة، أن اقتصاد منطقة اليورو الانكماشي 21 دولة قد انكمش بنسبة 0.2% خلال الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2026، فيما يمثل أول تراجع للناتج المحلي الإجمالي في المنطقة منذ أكثر من عام. ويعد هذا المؤشر تدهوراً ملحوظاً عن القراءة الأولية التي أشارت إلى نمو طفيف بنسبة 0.1%، وانعكاساً completo للاتجاه الصاعد المسجل في الربع الأخير من 2025 والذي بلغ 0.2%.
وجاء هذا الانكماش متزامناً مع تباطؤ النمو السنوي إلى 0.3% فقط مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي التي سجلت 1.2%，مما يعكس حجم الضغوط الهيكلية التي يواجهها الاقتصاد الأوروبي، وعلى رأسها تداعيات حرب إيران التي اندلعت في فبراير 2026 إثر الضربات الأمريكية الإسرائيلية المشتركة، والتي أحدثت اضطرابات حادة في أسواق الطاقة العالمية.
تفاصيل الأداء والانكماش الأيرلندي الاستثنائي
تصدرت أيرلندا المشهد بانكماش مذهل بنسبة 12.1% على أساس ربع سنوي، وتراجع سنوي بلغ 16.8%，لكن هذا الرقم لا يعكس الواقع الاقتصادي الحقيقي للبلاد. فالناتج المحلي الإجمالي الأيرلندي معروف بتشوهه الهيكلي بفعل أنشطة الشركات متعددة الجنسيات العملاقة، خاصة في قطاع الأدوية والتكنولوجيا، حيث تستخدم هذه الشركات أيرلندا كمركز إقليمي لعملياتها المحاسبية.
أوضح مكتب الإحصاءات المركزي الأيرلندي أن مثل هذه التقلبات الحادة عادة ما تكون مدفوعة بقطاع الصناعة الذي تهيمن عليه الشركات متعددة الجنسيات، وليس بالظروف الاقتصادية المحلية. ويعود الانحدار الحالي إلى فترات سابقة شهدت تصديراً استثنائياً للأدوية إلى الولايات المتحدة قبل مواعيد فرض الرسوم الجمركية، مما أدى إلى تضخيم مؤقت للإنتاج المحلي وبالتالي اقتصاد منطقة اليورو ككل.
عند استبعاد الأرقام الأيرلندية، يبدو المشهد الأوروبي أقل قتامة. فقد نمت ألمانيا، أكبر اقتصاد في التكتل، بنسبة 0.3% بعد عامين من الأداء الضعيف المزمن. كما حققت إيطاليا نفس المعدل بنمو 0.3%، فيما واصلت إسبانيا قيادة الاقتصاديات الكبرى بنمو قدره 0.6%. على الجانب الآخر، انكمشت فرنسا بنسبة 0.1%، مضيفة مزيداً من القلق إلى نمط الضعف الذي يسبق الأزمة الطاقية الحالية.
السياق الجيوسياسي وأزمة الطاقة
تعود جذور التراجع الحالي إلى حرب إيران التي اندلعت شرارتها في فبراير الماضي، والتي أدت إلى اضطرابات غير مسبوقة في إمدادات الطاقة الأوروبية. فقد ارتفعت أسعار النفط إلى حوالي 104 دولارات للبرميل في أعقاب الضربات العسكرية الأولى، وظلت الأسعار قرب هذه المستويات المرتفعة بفعل الحصار المفروض على مضيق هرمز، الذي يمر عبره نحو 20% من الإمدادات النفطية العالمية.
لم يقتصر الأمر على النفط، بل امتد ليشمل الغاز الطبيعي المسال، حيث أدت الهجمات على البنية التحتية الإنتاجية في الخليج، بما في ذلك منشآت في قطر، إلى شل تدفقات الغاز التي تعتمد عليها أوروبا بشكل كبير في تنويع مصادرها الطاقية بعد الأزمة الروسية السابقة. وقد حذر اقتصاديون مراراً من أن مزيج اضطرابات هرمز، وضغوط الرسوم الأمريكية، والمنافسة الصينية الشرسة، يضرب الاقتصادات الأوروبية في مقتل.
تاريخياً، سبق لمنطقة اليورو أن واجهت أزمات مماثلة خلال أزمة الديون السيادية في 2011-2012، لكن الوضع الحالي يختلف بكونه يجمع بين ركود محتمل وتضخم متصاعد، وهو ما يعرف اقتصادياً بـالركود التضخمي (Stagflation)، الذي بات السيناريو المركزي للمخاطر في التكتل الأوروبي.
التحديات النقدية ومخاطر الأسعار
تزداد المعضلة الاقتصادية تعقيداً مع تسارع معدلات التضخم، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في منطقة اليورو من 1.9% في فبراير إلى 2.5% في مارس، ليصل إلى 3% في أبريل، مدفوعاً بشكل أساسي بتكاليف الطاقة المتصاعدة. هذا التضخم يحد من قدرة البنك المركزي الأوروبي على التدخل لدعم النمو الاقتصادي عبر خفض أسعار الفائدة.
وعلى الرغم من أن البنك المركزي أبقى على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع أبريل، فإن الأسواق تسعر الآن باحتمالية تقارب اليقين لرفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.25% في اجتماع 11 يونيو المقبل. ويشير استطلاع لبلومبرغ بين الاقتصاديين إلى توقعين لرفع الفائدة هذا العام، في يونيو وسبتمبر، لكن بيانات الانكماش الجديدة قد تعقد هذه الآفاق وتضع صناع القرار أمام خيارات صعبة.
على صعيد سوق العمل، زاد عدد العاملين في منطقة اليورو بنسبة 0.1% في الربع الأول، لكن ساعات العمل انخفضت بنسبة 0.2%，في إشارة إلى تراجع الطلب على القوى العاملة. كما ارتفع معدل البطالة إلى 6.3% في أبريل مقابل 6.2% في مارس، في تحول طفيف لكنه معنوي يتوافق مع تلاشي الطلب على العمالة.
الأثر على المنطقة العربية والاقتصاد العالمي
لا يقتصر تأثير الركود الأوروبي على حدود المنطقة، بل يمتد ليشمل العالم العربي بشكل مباشر. فالدول العربية المصدرة للنفط والغاز، وعلى رأسها المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة وقطر، تواجه مفارقة اقتصادية compleja: من ناحية تستفيد من ارتفاع أسعار النفط الذي تجاوز 100 دولار، ومن ناحية أخرى تواجه مخاطر تراجع الطلب الأوروبي على صادراتها من النفط والبتروكيماويات.
كما أن الاستثمارات الأوروبية في المنطقة العربية، والتي تشكل شرياناً حيوياً لمشاريع البنية التحتية والطاقة المتجددة، قد تشهد تباطؤاً في ظل تقلص السيولة الأوروبية وتراجع ثقة المستثمرين. وقد تؤدي الأزمة إلى إعادة التفاوض على عقود التوريد الطويلة الأجل بين الشركات الأوروبية وشركائها في الشرق الأوسط.
في الختام، يبدو أن اقتصاد منطقة اليورو يتجه نحو مرحلة حرجة من عدم اليقين، حيث يتعين على صناع السياسات موازنة مكافحة التضخم مع دعم النمو، فيما يظل الهدوء في مضيق هرمز ومستقبل العلاقات التجارية العالمية العامل الحاسم في تحديد مسار الاقتصاد العالمي خلال الأشهر المقبلة.