أطلق صندوق النقد الدولي تحذيرات صارمة بشأن مستقبل الاقتصاد الأمريكي، رغم إشادته بمرونة الأداء وقوة الإنتاجية خلال عام 2025. وأكد الصندوق أن التحولات الكبرى في السياسات التجارية والتوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط تفرض ضغوطاً تضخمية جديدة، مما قد يعيق قدرة الاحتياطي الفيدرالي على خفض الفائدة.
سجل الاقتصاد الأمريكي نمواً بنسبة 2% في عام 2025، وهو أداء وصفه الصندوق بـ«الجيد» بالنظر إلى التقلبات السياسية الكبيرة والإغلاق الحكومي الذي شهده الربع الرابع من العام الماضي. ورغم تباطؤ نمو التوظيف نتيجة تراجع تدفقات الهجرة، فإن الإنتاجية القوية حافظت على زخم النشاط الاقتصادي.
تفاصيل الحدث
توقع صندوق النقد الدولي أن يتسارع النمو بشكل طفيف ليصل إلى 2.4% في عام 2026، مدعوماً بزيادة الإنفاق والتحولات الضريبية التي أُقرت مؤخراً. ومع ذلك، حذر خبراء الصندوق من أن مسار التضخم لا يزال محفوفاً بالمخاطر، حيث أدت التعريفات الجمركية المرتفعة إلى زيادة أسعار السلع، مما بدد أثر تراجع تضخم الخدمات.
وأكد الصندوق أن «المساحة المتاحة لخفض أسعار الفائدة في عام 2026 تبدو ضئيلة للغاية»، محذراً من أن أي تيسير نقدي سابق لأوانه قد يعطل عودة التضخم إلى مستهدفه البالغ 2%، والذي يُتوقع تحقيقه في النصف الأول من عام 2027.
السياق والخلفية
أعرب أعضاء المجلس التنفيذي للصندوق عن قلقهم البالغ إزاء العجز المالي المستمر، الذي بلغ 5.9% من الناتج المحلي الإجمالي، مع توقعات بارتفاع الدين العام ليتجاوز 140% بحلول عام 2031. ونبّه البيان إلى أن اعتماد الحكومة على الديون قصيرة الأجل يخلق مخاطر على الاستقرار المالي العالمي، نظراً للدور المحوري لسوق سندات الخزانة الأمريكية في النظام المالي الدولي.
كما انتقد الصندوق التحول في السياسة التجارية الأمريكية، مشيراً إلى أن متوسط التعريفات الفعالة سيستقر عند مستويات مرتفعة تتراوح بين 7% و8.5%. وأكد البيان أن هذه السياسات، إلى جانب عدم اليقين التجاري، ستؤدي إلى تقليص النشاط الاقتصادي المحلي، وخلق آثار سلبية كبيرة على الشركاء التجاريين.
التداعيات والتأثير
فيما يتعلق بالقطاع المالي، دعا الصندوق السلطات الأمريكية إلى تعزيز الرقابة على المؤسسات المالية غير المصرفية ومواجهة مخاطر التقييمات المرتفعة للأصول. ورحب بالتشريعات الجديدة لتنظيم «العملات المستقرة» والأصول المشفرة، لكنه شدد على ضرورة التطبيق الكامل لاتفاقية «بازل 3» وتعزيز الإشراف على البنوك متوسطة الحجم لضمان سلامة النظام المالي في مواجهة أي هزات محتملة.
كما انخفضت الطلبات الأسبوعية الجديدة للحصول على إعانات البطالة في الولايات المتحدة، مما يشير إلى استمرار تراجع معدلات التسريح واستقرار نسبي في سوق العمل. وأعلنت وزارة العمل الأمريكية عن تراجع الطلبات الأولية بمقدار 9 آلاف طلب، لتسجل 202 ألف طلب بعد التعديل الموسمي للأسبوع المنتهي في 28 مارس.
الأثر على المنطقة العربية
تتأثر المنطقة العربية بشكل كبير بالتوترات الجيوسياسية والاقتصادية في الولايات المتحدة، حيث أن أي تغييرات في السياسات التجارية أو المالية قد تؤثر على الشركاء التجاريين في المنطقة. كما أن ارتفاع أسعار الطاقة نتيجة للتوترات قد ينعكس سلباً على الاقتصادات العربية التي تعتمد بشكل كبير على صادرات النفط.
في الختام، يبقى مستقبل الاقتصاد الأمريكي معلقاً بين إشادات الأداء وتهديدات الديون والتعريفات، مما يستدعي اهتماماً كبيراً من المستثمرين وصناع القرار في المنطقة.