أكدت جوان سولوتار، رئيسة قسم الثروات الخاصة في شركة بلاكستون، أن الهروب من استثمارات الائتمان الخاص لا يتماشى مع العوائد المحتملة والخسائر المتوقعة. تأتي هذه التصريحات في وقت تزايدت فيه المخاوف من ارتفاع معدلات التخلف عن السداد والأزمات النظامية المرتبطة بهذه الاستثمارات.
في الشهر الماضي، فرضت عدة شركات إدارة أصول مثل أريس وأبولو قيودًا على سحب الأموال من صناديقها، مما أثار قلق المستثمرين حول المخاطر المرتبطة بالائتمان الخاص. وأكدت سولوتار أن هذا الهروب من رأس المال ليس مبررًا بالنظر إلى العوائد المحتملة والخسائر في الصناديق الفردية.
التفاصيل
تحدثت سولوتار عن أهمية فصل "الإشارات عن الضوضاء" في سوق الائتمان الخاص، مشيرة إلى أن السيناريوهات الأكثر تشاؤمًا التي نشرها محللو وول ستريت تشير إلى أن معدلات التخلف عن السداد قد تصل إلى 15%، مما قد يؤدي إلى انخفاض العوائد السنوية الإجمالية بمقدار 300 نقطة أساس على مدى ثلاث سنوات.
على الرغم من ذلك، أكدت سولوتار أن العوائد المتوقعة لصناديق الائتمان الخاص قد تتراوح بين 3% و5%، وهو ما لا يعتبر كارثة مقارنة بالأداء العام للأسواق العامة. وشددت على ضرورة أن يبقى المستثمرون هادئين ويفهموا ما يمتلكونه من أصول.
السياق
تاريخيًا، شهدت أسواق الائتمان الخاص تقلبات كبيرة، خاصة بعد جائحة كورونا، حيث قامت بلاكستون بتقييد سحب الأموال من صندوقها العقاري البارز الذي تبلغ قيمته 60 مليار دولار. ومع مرور الوقت، استقرت عمليات السحب وتمت معالجة جميع الطلبات، مما أدى إلى انتعاش سوق العقارات.
التداعيات
تتزايد المخاوف من أن الشركات الخاصة قد تكون غير شفافة بشأن تعرضها للمخاطر، خاصة في ظل التغيرات التكنولوجية السريعة مثل الذكاء الاصطناعي. وقد أظهرت تقارير أن بعض صناديق الائتمان الخاصة لديها تعرض أكبر للقطاعات التكنولوجية مما هو موضح في ملفاتها. في هذا السياق، أشار بعض المحللين إلى أن إدخال الأصول البديلة في محافظ التقاعد قد يكون خطوة غير حكيمة، حيث يمكن أن تمثل هذه الأصول مخاطر أكبر من المتوقع. ومع ذلك، ترى سولوتار أن الطلب على الاستثمارات الخاصة سيستمر في النمو مع سعي المستثمرين لتقليد استراتيجيات المؤسسات الكبيرة.