تسجل الصناديق العالمية تخارجًا قياسيًا من الأسهم الهندية، حيث سحبت 18.84 مليار دولار خلال ثلاثة أشهر، متجاوزة الرقم القياسي السنوي للتدفقات الخارجة البالغ 18.79 مليار دولار المسجل في عام 2025. تأتي هذه التحركات في وقت يواجه فيه الاقتصاد الهندي تحديات كبيرة نتيجة صدمة الطاقة الناتجة عن الحرب الأمريكية الإيرانية، مما يهدد آفاق النمو لأحد أسرع الاقتصادات الكبرى في العالم.
تستمر الضغوط على الأسواق الهندية، حيث لم ينجح التعافي المحدود عقب وقف إطلاق النار المؤقت في استعادة ثقة المستثمرين. فقد فقدت الأسهم المحلية أكثر من 600 مليار دولار من قيمتها مقارنة بذروتها في العام الماضي، مما يعكس حالة من عدم الاستقرار في السوق.
تفاصيل الحدث
تشير البيانات الصادرة عن “سنترال ديبوزيتوري سيرفسيز إنديا” إلى أن سوق الأسهم الهندية، التي تبلغ قيمتها 4.8 تريليون دولار، تفقد جزءًا من جاذبيتها النسبية. هذا التحول يأتي في وقت تتجه فيه رؤوس الأموال العالمية نحو اقتصادات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي، حيث يشكل الطلب على أشباه الموصلات المحرك الأكبر للنمو.
تتزايد المخاوف في الهند بسبب أزمة النفط، التي تؤثر على العملة المحلية وتؤدي إلى تعافٍ هش للأرباح. كما أن غياب محفزات واضحة لاستقطاب التدفقات الأجنبية يعمق من أزمة الثقة في السوق.
السياق والخلفية
في ظل هذه الظروف، قال أبيشيك ثيباد، مدير المحافظ الاستثمارية لدى “دي إن بي أسيت مانجمنت”، إن الأسهم الهندية تفتقر إلى رؤية واضحة. حيث يعاني السوق من تباطؤ دوري في الأرباح، بينما يؤثر ضعف العملة على شركات البرمجيات المحلية.
على الرغم من أن كوريا الجنوبية وتايوان سجلتا تدفقات خارجة أكبر خلال مارس، إلا أن اتفاق السلام المحتمل قد يمنحهم دفعة أقوى عبر إعادة توجيه اهتمام المستثمرين نحو الطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي على الرقائق، وهو عامل غائب إلى حد كبير عن الهند.
التداعيات والتأثير
تظهر الفجوة في تدفقات الأموال بوضوح، حيث استقطبت أسهم كوريا الجنوبية وتايوان تدفقات داخلة بلغت 3.6 مليار دولار و5.6 مليار دولار على التوالي منذ بداية الشهر، بينما واصلت الصناديق العالمية التخارج من الأسهم الهندية، بسحب نحو 3 مليارات دولار.
رغم ذلك، لا تزال التدفقات المحلية تُخفف من حدة الضغوط في الأسواق. فقد ضخت صناديق الاستثمار المشتركة والمؤسسات 31 مليار دولار هذا العام، واستمر المستثمرون الأفراد في زيادة استثماراتهم عبر تدفقات قياسية إلى خطط الاستثمار الشهرية في الأسهم، رغم التقلبات المتزايدة.
الأثر على المنطقة العربية
تعتبر هذه التطورات مهمة للمنطقة العربية، حيث أن استقرار الأسواق الهندية قد يؤثر على الاستثمارات العربية في الهند، خاصة في ظل العلاقات الاقتصادية المتزايدة بين الدول العربية والهند. كما أن التغيرات في أسعار النفط قد تؤثر على اقتصادات المنطقة التي تعتمد بشكل كبير على عائدات النفط.
في الختام، رغم التحديات الحالية، يرى بعض المستثمرين إمكانية انعكاس هذا التوجه بمجرد انحسار التوترات في الشرق الأوسط. ومع أن التوقيت لا يزال غير واضح، إلا أن تقييمات الأسهم الهندية قد تكون معقولة لجذب التدفقات الأجنبية مجددًا.