أحدثت أخطار "الركود التضخمي" المرتبطة بالحرب في الشرق الأوسط آثاراً سلبية على الأسواق المالية العالمية، حيث فقدت السندات أكثر من 2.5 تريليون دولار من قيمتها خلال شهر مارس (آذار) الحالي. وتعتبر هذه الخسائر أكبر تداعٍ شهري منذ أكثر من ثلاث سنوات، مما يعيد إلى الأذهان ذكريات "لعنة 2022"، وفقاً لتقارير وكالة بلومبرغ.
الملاحظة الأبرز في هذا السياق هي الهبوط الحاد الذي شهدته السوق السندات، وسط ارتفاع أسعار النفط، مما يعمق من جراح التضخم ويؤدي إلى تآكل قيمة المدفوعات الثابتة للديون. ورغم أن خسائر السندات تبدو أقل حدة مقارنة بالنزيف الذي شهدته الأسهم العالمية، والتي فقدت نحو 11.5 تريليون دولار، الا أن التوقعات لم تكن تشير إلى هذا السيناريو، حيث كانت السندات تُعتبر عادة ملاذاً آمناً في الأوقات الاضطرابية.
تفاصيل الحدث
انخفضت القيمة الإجمالية للسندات السيادية ودين الشركات من حوالي 77 تريليون دولار في نهاية فبراير (شباط) إلى 74.4 تريليون دولار، وهو ما يمثل هبوطاً بنسبة 3.1% خلال شهر واحد. ويعتبر هذا الأداء الأسوأ للسوق منذ سبتمبر (أيلول) 2022، عندما كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يطبق سياسة تشديد نقدي قوية.
تصاعدت التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، خاصةً حول إغلاق مضيق هرمز، مما يثير توقعات بأن البنك المركزي الأميركي والبنك المركزي الأوروبي قد يرفعان أسعار الفائدة في اجتماعات أبريل المقبل، بغرض مكافحة التضخم المتزايد، حتى لو أدى ذلك إلى تكبيل النمو الاقتصادي.
السياق والخلفية
امتدت موجة الخسائر إلى الأسواق الآسيوية، حيث ارتفعت عوائد السندات الحكومية في دول مثل الهند واليابان وكوريا الجنوبية، بينما سجلت السندات الأسترالية لأجل 10 سنوات أعلى مستوياتها منذ عام 2011. في هذا السياق، ارتفعت عوائد السندات الحكومية البريطانية لأجل 10 سنوات إلى 5.068%، في الوقت الذي تُشير فيه التوقعات إلى إمكانية حدوث أربع زيادات متوقعة في أسعار الفائدة من قبل بنك إنجلترا هذا العام.
وفي ظل الأوضاع الاقتصادية الحالية، تسعى العديد من الدول، بما في ذلك المملكة المتحدة، إلى مواجهة التضخم المتزايد الذي يعاني منه الاقتصاد، مما ينعكس سلباً على قدرتها على جذب الاستثمارات الأجنبية في ضوء ارتفاع تكاليف الديون.
التداعيات والتأثير
يعتبر المحللون أن استمرار الحرب وارتفاع أسعار الطاقة قد يحدان من قدرة البنوك المركزية على التدخل لإنقاذ الأسواق، مما يجعل هذه المؤسسات المالية مضطرة إلى رفع الفائدة، وهو ما يشكل مصدراً inquiétude للاقتصاد العالمي. حذر خبراء مثل جيل مويك من شركة "أكسا" الفرنسية، مشيرين إلى أن الدول الأكثر ضعفاً مثل المملكة المتحدة هي الأكثر عرضة للخسائر.
توقع بنك إنجلترا أن يرتفع التضخم إلى ما بين 3-3.5% بحلول منتصف العام، بعد أن كانت التوقعات تشير لانخفاضه، وهو ما يعكس مدى تأثير الأسعار العالية للطاقة على الاستقرار المالي.
الأثر على المنطقة العربية
تعتبر المنطقة العربية من أكثر المتضررين من تداعيات ارتفاع أسعار النفط، خصوصًا في ظل الاعتماد الكبير على النفط كمصدر رئيسي للإيرادات. قد يتسارع تأثير التضخم في دول مثل العراق ولبنان، التي تعاني بالفعل من ظروف اقتصادية صعبة. كما أن النزاعات المستمرة في الشرق الأوسط تلقي بظلالها على الاستقرار الاقتصادي، مما يضر بمستقبل الاستثمارات والصفقات الاقتصادية في المنطقة.
في الختام، يشير الوضع الحالي إلى ضرورة اتخاذ خطوات وصياغة سياسات نقدية فعّالة لمواجهة الأزمات المستجدة، مع أهمية مراقبة العوامل الجيوسياسية والاقتصادية بشكل مستمر لضمان استقرار الأسواق المالية.