تراجعت أسهم شركة أوراكل بنسبة 12% يوم الخميس، مما أثار قلق المستثمرين بشأن الإنفاق المتزايد والديون المتزايدة في سعي الشركة لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. إذا استمرت الخسائر، ستسجل الأسهم أكبر انخفاض يومي لها منذ يناير من العام الماضي، مما يمسح حوالي 72 مليار دولار من القيمة السوقية للشركة التي تبلغ 578.83 مليار دولار.
تعتبر أوراكل لاعباً أصغر في صناعة الحوسبة السحابية، لكنها تمكنت في الأشهر الأخيرة من الحصول على صفقات ضخمة لمراكز البيانات مع شركات مثل OpenAI وMeta، مما يعكس سعيها للمنافسة بشكل أقوى مع عمالقة مثل أمازون ومايكروسوفت. ومع ذلك، تفتقر أوراكل إلى التدفقات النقدية الكبيرة التي تمول بها عمالقة التقنية نفقاتهم، مما يضطرها إلى حرق النقد وبيع أدوات الدين في وقت تواجه فيه أعمالها التقليدية ضغوطاً من أدوات الذكاء الاصطناعي التي تخطط لدعمها من خلال سحابتها.
التفاصيل
أفادت شركة Citizens JMP Securities أن تسريع أوراكل في بناء مراكز البيانات يضغط على هوامش الربح الإجمالية على المدى القريب، مما يثير تساؤلات المستثمرين حول الإنفاق الرأسمالي والتمويل والعوائد. تتوقع الشركة أن يبلغ صافي الإنفاق الرأسمالي حوالي 70 مليار دولار في سنتها المالية الحالية، حيث تسرع من تطوير مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي لعملائها، بما في ذلك OpenAI.
لتمويل ذلك، ستقوم أوراكل بجمع 40 مليار دولار أخرى من الديون والأسهم، بما في ذلك إصدار الأسهم الذي تم الإعلان عنه مسبقاً بقيمة 20 مليار دولار. وقد جمعت الشركة 43 مليار دولار من التمويل بالدين و5 مليار دولار من الأسهم في السنة المالية المنتهية في مايو.
السياق
تاريخياً، كانت أوراكل تعتمد على نموذج الأعمال التقليدي في البرمجيات، ولكن مع تزايد الطلب على الحلول السحابية والذكاء الاصطناعي، بدأت الشركة في إعادة هيكلة استراتيجيتها. في السنوات الأخيرة، شهدت الصناعة تحولاً كبيراً نحو الذكاء الاصطناعي، مما دفع الشركات إلى زيادة استثماراتها في هذا المجال. ومع ذلك، فإن أوراكل تواجه تحديات كبيرة في التكيف مع هذا التحول السريع.
تشير التوقعات إلى أن إصدار الديون العالمية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي من المتوقع أن يتجاوز 570 مليار دولار بحلول عام 2026، وأن الإنفاق على الخدمات السحابية قد يتجاوز تريليون دولار بحلول عام 2027. هذه الأرقام تعكس حجم التحول الذي تشهده الصناعة، مما يزيد من الضغط على الشركات مثل أوراكل.
التداعيات
تعمق الإنفاق الرأسمالي المتوقع لأوراكل للسنة المالية الحالية قد يؤثر سلباً على هوامش الربح ويزيد من الضغوط المالية على الشركة، مما قد يؤدي إلى تقلبات أكبر في أسعار أسهمها في المستقبل.