سجلت استثمارات الأعمال في الاتحاد الأوروبي تراجعاً ملحوظاً، إذ وصلت إلى أدنى مستوى لها منذ أكثر من عقد، حيث بلغت 21.8% في الربع الرابع من عام 2025، وفقاً لبيانات يوروستات. يمثل هذا الرقم نسبة الأموال التي تستثمرها الشركات في مجالات مثل الآلات والمباني مقارنة بالقيمة الإجمالية التي تنتجها.
تستثني هذه النسبة البنوك والشركات المالية، وتركز بدلاً من ذلك على "الأعمال العادية" مثل الفنادق والمصانع والسوبرماركت وشركات الطيران. وقد بلغت نسبة استثمارات الأعمال ذروتها قبل جائحة كوفيد-19، حيث وصلت إلى 26.77% في الربع الرابع من عام 2019، مدفوعة بزيادة في واردات الملكية الفكرية وديناميات العولمة.
التفاصيل
تشير البيانات إلى أن معدل الاستثمار الحالي لا يزال أعلى بقليل من أدنى مستوى مسجل سابقاً، والذي كان 20.93% في الربع الأول من عام 2010، بعد الأزمة المالية الكبرى. ومن بين الدول الأوروبية، كانت بعض أقل معدلات الاستثمار من نصيب مراكز الأعمال الرئيسية مثل لوكسمبورغ وأيرلندا وهولندا، حيث كانت جميعها أقل من 17%.
بينما كان معدل لوكسمبورغ تاريخياً منخفضاً بسبب حجم قطاعها الصناعي الصغير، فقد فقدت أيرلندا 27 نقطة مئوية في أقل من عقد. في المقابل، شهدت اليونان واحدة من أسرع الزيادات في معدلات الاستثمار منذ عام 2015، حيث بلغت تقريباً 10%، بينما سجلت المجر وكرواتيا أعلى معدلات عبر الكتلة، حيث تجاوزت كلاهما 28% في أحدث عام مسجل.
السياق
تعتبر استثمارات الأعمال عاملاً مهماً في تحديد نمو الناتج المحلي الإجمالي. حيث يؤكد البروفيسور أنطونيو فاتا، أستاذ الاقتصاد في إنسياد، أن الاستثمار في المعدات والبرمجيات والمصانع هو المحرك الرئيسي لنمو الإنتاجية. وهذا الأمر يكتسب أهمية أكبر لأوروبا، التي شهدت تراجعاً في نمو الإنتاجية مقارنةً بالولايات المتحدة في السنوات الأخيرة، حيث يصل الفارق إلى ما يقرب من 2% وهو ما يعتبره فاتا "مفاجئاً".
في الوقت نفسه، أجرى البنك المركزي الأوروبي استطلاعاً شمل 64 شركة رائدة في منطقة اليورو حول قرارات الاستثمار الحالية والمتوقعة والعوامل التي تؤثر عليها. وأفاد حوالي 90% من الشركات الكبيرة التي شملها الاستطلاع بأن ضعف الطلب هو السبب الرئيسي وراء ترددها في الإنفاق.
التداعيات
تشير النتائج إلى أن الشركات تشعر بالقلق من انخفاض الربحية، حيث أشار أكثر من 80% من الشركات إلى الأعباء التنظيمية وتكاليف العمالة كعوامل مثبطة. كما تأثرت الشركات بشكل كبير من التوترات الجيوسياسية، خاصةً تلك التي تأثرت بالرسوم الجمركية واضطرابات الحرب. علاوة على ذلك، ذكرت الشركات أن اللوائح المناخية غير المتوقعة تؤثر على خططها طويلة الأجل، حتى أكثر من أزمة الطاقة الحالية. ومع ذلك، يُنظر إلى الزيادة المتوقعة في الإنفاق الدفاعي كعامل محتمَل لدعم الاستثمار.