خفضت البنوك المركزية الأجنبية حيازاتها من سندات الخزانة الأمريكية المودعة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2012، وفق ما أفادت به صحيفة "فاينانشال تايمز". تأتي هذه الخطوة في إطار سعي الدول لبيع هذه الأصول السيادية لدعم اقتصاداتها وحماية عملاتها المحلية من الانهيار في أعقاب اندلاع الحرب على إيران.
أظهرت بيانات "الاحتياطي الفيدرالي" أن قيمة السندات التي تحتفظ بها المؤسسات الرسمية الدولية - والتي تضم بشكل أساسي البنوك المركزية والحكومات - تراجعت بمقدار 82 مليار دولار منذ 25 فبراير (شباط) الماضي، لتستقر عند 2.7 تريليون دولار. يعكس هذا التراجع الحاد، الذي حدث خلال شهر واحد فقط منذ بدء الحرب، حجم الاضطراب الذي أصاب الموارد المالية للدول المعتمدة على استيراد النفط، نتيجة لقفزة أسعار الطاقة التي أشعلها إغلاق إيران مضيق هرمز الحيوي.
تفاصيل الحدث
أدى الارتفاع الكبير في أسعار النفط وصعود الدولار على نطاق واسع إلى وضع البنوك المركزية أمام خيار وحيد: التدخل في أسواق الصرف الأجنبي لدعم عملاتها، وهي عملية تتطلب عادةً تسييل السندات الأمريكية للحصول على السيولة الدولارية. وأكدت ميغان سويبر، من "بنك أوف أميركا"، أن "القطاع الرسمي الأجنبي يبيع سندات الخزانة بشكل مكثف".
وأوضح براد سيتسر، الزميل البارز في مجلس العلاقات الخارجية، أن مستوردي النفط مثل تركيا والهند وتايلاند هم على الأرجح في طليعة البائعين، حيث يضطرون إلى دفع مبالغ أكبر مقابل النفط المقوم بالدولار. البيانات الرسمية تشير إلى أن البنك المركزي التركي وحده باع 22 مليار دولار من الأوراق المالية الحكومية الأجنبية من احتياطياته منذ 27 فبراير، وهو اليوم الذي سبق الهجمات على إيران، ويُعتقد أن جزءاً كبيراً من هذه المبيعات كان من سندات الخزانة الأمريكية.
السياق والخلفية
تسعى الدول إلى حماية عملاتها من التدهور، حيث إن ضعف العملة يرفع السعر المحلي للنفط، مما يفرض إما زيادة الدعم الحكومي أو إلحاق ضرر بالغ بالأسر. في هذا السياق، رأى ستيفن جونز، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة "آيغون" لإدارة الأصول، أن البيانات تشير إلى قيام الجهات الرسمية الأجنبية بـ"تحصين خزائن الحرب" من خلال تسييل السندات للحصول على نقد عاجل لمواجهة التقلبات.
على الرغم من أن بعض المحللين أشاروا إلى أن هذه الحيازات قد تكون انتقلت إلى وسطاء آخرين خارج "فيدرالي نيويورك"، فإن سويبر أكدت أن حجم المبيعات المسجل يظل لافتاً، خصوصاً أن سوق سندات الخزانة تضاعف ثلاث مرات منذ عام 2012، وهو العام الذي شهد آخر مرة مستويات مماثلة من البيع.
التداعيات والتأثير
تأتي مبيعات البنوك المركزية في وقت حساس تعاني فيه سوق السندات الأمريكية أصلاً من ضغوط بيعية، حيث يتخوّف المتداولون من أن يؤدي صراع الشرق الأوسط إلى تأجيج التضخم عالمياً. وقد دفع هذا الضغط العوائد على السندات لأجل عامين و10 أعوام إلى الارتفاع خلال هذا الشهر بأكبر وتيرة لها منذ عام 2024، مما رفع تكاليف الاقتراض ليس فقط للحكومة الأمريكية، بل للشركات والأسر أيضاً.
تشير التقارير إلى أن هذه الحركة تعكس سعي مديري الاحتياطيات الأجنبية والحسابات الرسمية إلى تنويع أصولهم بعيداً عن سندات الخزانة الأمريكية، مما يجعل المستثمرين في القطاع الخاص الأجنبي يلعبون دوراً متزايد الأهمية في هذه السوق التي تعد الأكبر والأعمق في العالم بقيمة 30 تريليون دولار.
الأثر على المنطقة العربية
في تقييم هو الأكثر قتامة منذ اندلاع المواجهات العسكرية في المنطقة، حذّر برنامج الأمم المتحدة الإنمائي من أن التصعيد العسكري في منطقة الشرق الأوسط، الذي يدخل أسبوعه الخامس، يضع المسار التنموي للمنطقة العربية في مواجهة مخاطر غير مسبوقة. وفق تقديرات حديثة، من المتوقع أن تتكبد اقتصادات المنطقة العربية خسائر تتراوح بين 120 مليار دولار و194 مليار دولار، ما يعادل خسارة بنسبة 3.7 في المائة إلى 6.0 في المائة من إجمالي ناتجها المحلي.
هذا النزيف المالي يصاحبه ارتفاع حاد في معدلات البطالة، ما يترجم فعلياً إلى فقدان 3.6 مليون وظيفة، وهو عدد يفوق إجمالي الوظائف التي استحدثتها المنطقة العربية خلال عام 2025 بأكمله. كما يحذر البرنامج من أن استمرار الأزمة يضع الاستقرار النقدي في المنطقة العربية على المحك، مما قد يضطر المصارف المركزية إلى اتخاذ خيارات صعبة.
في الختام، تعكس هذه التطورات المتسارعة الحاجة الملحة للتعاون الإقليمي وتعزيز السياسات المالية والاجتماعية لمواجهة التحديات الاقتصادية المتزايدة.