تراجعت عوائد سندات منطقة اليورو يوم الأربعاء، حيث قادت السندات الإيطالية هذا التراجع بعد أن كانت الأكثر تضرراً منذ اندلاع الحرب الإيرانية. جاء هذا الانخفاض في العوائد مدعوماً بانخفاض أسعار النفط، مما عزز شهية المستثمرين للمخاطرة.
انخفض عائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات بمقدار 5.6 نقطة أساس ليصل إلى 2.96%، بينما تراجع عائد السندات الإيطالية لأجل 10 سنوات بنحو 9 نقاط أساس ليصل إلى 3.85%. وقد كانت السندات الإيطالية الأكثر تضرراً، حيث ارتفعت عوائدها بنحو 60 نقطة أساس منذ بداية الصراع، مقارنة بارتفاع قدره 32 نقطة أساس للسندات الألمانية، وذلك بسبب اعتماد إيطاليا الكبير على واردات الوقود الأحفوري مقارنة بجيرانها.
تفاصيل الحدث
قال كينيث بروكس، رئيس أبحاث العملات الأجنبية وأسعار الفائدة في "سوسيتيه جنرال"، إن "السبب يعود إلى تقبّل المخاطر بوجه عام، حيث تتفوق الأسواق ذات معامل بيتا الأعلى في سوق الصرف الأجنبي والسندات، بما في ذلك أسواق إيطاليا واليونان". وأشار إلى أن تحركات السوق أظهرت منطقاً في حركة الأسعار، حيث سارع المتداولون إلى إعادة شراء الأصول المتأخرة أولاً، لكن هذا قد لا يدوم طويلاً إذا لم تُعقد محادثات السلام أو لم يُحرز أي تقدم.
في سياق متصل، تبادلت إسرائيل وإيران الغارات الجوية يوم الأربعاء، حيث رفض الجيش الإيراني تصريحات الرئيس الأمريكي دونالد ترمب بأن الولايات المتحدة تجري مفاوضات لإنهاء الحرب، قائلاً إن الولايات المتحدة "تفاوض نفسها". يأتي ذلك بعد تقارير تفيد بأن واشنطن أرسلت إلى إيران خطة من 15 بنداً تهدف إلى إنهاء الحرب في الشرق الأوسط.
السياق والخلفية
انخفضت أسعار النفط، حيث هبطت العقود الآجلة لخام برنت بنسبة 5% لتصل إلى نحو 95 دولاراً للبرميل. في ألمانيا، يحلل المتداولون نتائج أحدث استطلاع للرأي حول معنويات قطاع الأعمال، التي أظهرت انخفاضاً في مارس، وإن كان بنسبة أقل من المتوقع. كما انخفض عائد سندات "شاتز" الألمانية لأجل عامين، الأكثر حساسية لتوقعات أسعار الفائدة والتضخم، بمقدار 5.4 نقطة أساس ليصل إلى 2.88%.
وفي تصريحاتها، أكدت رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاغارد، أن أي تجاوز "غير مستمر" لهدف التضخم نتيجة صدمة الطاقة الحالية قد يستدعي تشديداً معتدلاً للسياسة النقدية. تشير توقعات السوق إلى احتمال رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في الاجتماع القادم للبنك المركزي الأوروبي بنسبة 63%، في تحول واضح عن الوضع قبل الحرب، حين كانت التوقعات تميل نحو خفضها هذا العام.
التداعيات والتأثير
تصل رئيسة مجلس الوزراء الإيطالي، جورجيا ميلوني، اليوم الأربعاء، إلى الجزائر، في زيارة يُنتظر منها بحث سُبل إمداد روما بكميات إضافية من الغاز الطبيعي، والدفع بالتعاون الاقتصادي التجاري بين البلدين. الزيارة هي الثانية لميلوني إلى الجزائر بعد تلك التي قامت بها في عام 2023.
ستُجري ميلوني محادثات مع الرئيس الجزائري عبد المجيد تبون، كما ستلتقي مع محمد عرقاب، وزير الدولة، وزير المحروقات والمناجم، ومراد عجال، وزير الطاقة والطاقات المتجددة. يُرجّح أن يسيطر موضوع الطاقة على زيارة ميلوني، إذ لا يستبعد أن تجري مناقشة سُبل إمداد روما بكميات إضافية من الغاز الطبيعي، خاصة في ظل استمرار حالة عدم اليقين بشأن أسواق الطاقة العالمية.
الأثر على المنطقة العربية
تظل إمدادات إيطاليا من الغاز الطبيعي الجزائري تهيمن على وارداتها، حيث بلغت العام الماضي 8.1 مليار يورو، أي ما يعادل 83% من إجمالي الواردات. كما بلغ حجم التبادل التجاري بين الجزائر وإيطاليا 12.98 مليار يورو خلال عام 2025، مما يعكس أهمية العلاقات الاقتصادية بين البلدين في ظل التوترات الجيوسياسية الحالية.
في الختام، يُظهر الوضع الحالي في منطقة اليورو والشرق الأوسط تأثيرات متبادلة على الأسواق المالية، حيث يتفاعل المستثمرون مع تطورات الأحداث الجارية، مما يعكس أهمية متابعة هذه الديناميكيات في ظل التغيرات السريعة في المشهد الاقتصادي والسياسي.