أظهرت بيانات أولية صدرت يوم الجمعة أن التضخم في أكبر أربع اقتصادات بمنطقة اليورو استمر في تجاوز هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2% للشهر الثالث على التوالي في مايو (أيار)، مدفوعاً بارتفاع أسعار الطاقة الناتج عن الحرب الإيرانية، والذي بدأ ينعكس على أسعار السلع والخدمات.
وسجل التضخم في فرنسا ارتفاعاً إلى 2.8% مقارنة بـ2.5%، وفي إيطاليا إلى 3.2% من 2.7%، بينما استقر في إسبانيا عند 3.2%. في المقابل، تراجع التضخم في عدد من الولايات الألمانية الرئيسية، مدعوماً جزئياً بإجراءات حكومية لتخفيف أسعار الوقود.
تفاصيل الحدث
أظهرت البيانات أن الضغوط التضخمية لم تعد مقتصرة على الطاقة؛ إذ ارتفعت أسعار النقل والخدمات الترفيهية في إسبانيا وإيطاليا، بينما سجلت فرنسا زيادة ملحوظة في أسعار الغذاء الطازج، إلى جانب ارتفاع طفيف في تضخم الخدمات. تشير هذه التطورات إلى أن صدمة الطاقة بدأت تنتقل تدريجياً إلى مكونات أوسع من سلة الأسعار، ما يعزز المخاوف من ترسخ التضخم في منطقة اليورو.
كما زادت الضغوط على البنك المركزي الأوروبي لاتخاذ موقف أكثر تشدداً في اجتماعه المقبل. وقالت نادية غربي، كبيرة الاقتصاديين في شركة «بيكت» لإدارة الثروات، إن «ذروة التضخم لم تُسجل بعد»، متوقعة استمرار الضغوط حتى أغسطس (آب)، مع ارتباط المسار المستقبلي بتطورات الوضع في الشرق الأوسط.
السياق والخلفية
في المقابل، تراجعت أسعار النفط بشكل ملحوظ منذ أواخر أبريل (نيسان)، بعد آمال التوصل إلى اتفاق بين الولايات المتحدة وإيران؛ حيث انخفض سعر خام برنت إلى نحو 92 دولاراً للبرميل مقارنة بـ118 دولاراً في ذروته، رغم بقائه أعلى بكثير من مستويات ما قبل الحرب. وتوقعات تشير إلى أن التضخم في منطقة اليورو قد يرتفع إلى 3.3% في مايو، مع صعود طفيف في التضخم الأساسي إلى 2.4%.
وقال محللون في «جي بي مورغان» إن البيانات الحالية تشير إلى استمرار ارتفاع التضخم الرئيسي مع زيادة طفيفة في التضخم الأساسي، ما يعزز احتمالات بقاء السياسة النقدية في مسار متشدد خلال الفترة المقبلة.
التداعيات والتأثير
ورغم ذلك، يرى بعض الاقتصاديين أن تأثير الصدمة التضخمية الحالية قد يظل أقل حدة مقارنة بالأزمات السابقة المرتبطة بجائحة «كوفيد-19» والحرب في أوكرانيا، في ظل استقرار نسبي في بعض أسعار السلع الصناعية. قالت ميشيل بومان، نائبة رئيس «الاحتياطي الفيدرالي» للرقابة، إن تداعيات الحرب في الشرق الأوسط قد تؤدي إلى ضغوط تضخمية أكثر استدامة، وهو ما قد يفرض إعادة تقييم لمسار السياسة النقدية في الولايات المتحدة.
وحذرت بومان من أن استمرار الصراع لفترة أطول قد يغير هذه التقديرات، مشيرة إلى أن صدمة أسعار الطاقة قد تكون مؤقتة في حال انتهت الاضطرابات سريعاً، مع تأثير محدود على النشاط الاقتصادي الكلي. وتوقعت أن يظل التضخم أعلى من المستوى المستهدف لفترة أطول، ما يعزز الحذر داخل البنك المركزي.
الأثر على المنطقة العربية
تتأثر الدول العربية بشكل مباشر بتقلبات أسعار الطاقة، حيث تعكس هذه التطورات التحديات الاقتصادية التي قد تواجهها في ظل ارتفاع التضخم. كما أن استمرار الصراع في الشرق الأوسط قد يؤدي إلى تفاقم الأوضاع الاقتصادية في المنطقة، مما يستدعي اتخاذ تدابير احترازية من قبل الحكومات.
في الختام، تبقى الأوضاع الاقتصادية في منطقة اليورو تحت المراقبة، حيث يتوقع أن تؤثر التطورات الجيوسياسية والاقتصادية على السياسات النقدية والمالية في المستقبل القريب.