شهدت سوق السندات الحكومية الأوروبية تقلبات ملحوظة يوم الخميس، حيث ارتفعت العوائد بعد تراجعها في الجلسة السابقة، نتيجة للهدنة الهشة في الشرق الأوسط التي أبقت الأسواق في حالة من التوتر. يتعامل المتداولون في السندات مع مستويات غير معتادة من التقلب، مما يعقد التوقعات بشأن سياسات أسعار الفائدة لدى بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي.
ارتفعت عوائد السندات الحكومية البريطانية لأجل عشر سنوات بأكثر من 6 نقاط أساس لتصل إلى 4.775% يوم الخميس، بعد أن انخفضت 21 نقطة أساس في اليوم السابق. بينما ارتفعت عوائد السندات لأجل عامين بمقدار 7 نقاط أساس لتصل إلى 4.245%، بعد انخفاضها 25 نقطة أساس في الجلسة السابقة.
التفاصيل
تبع ذلك نمط مشابه في السندات الألمانية، حيث ارتفعت عوائد السندات لأجل عشر سنوات بنحو 5 نقاط أساس لتصل إلى 2.9886%، بعد أن انخفضت 17 نقطة أساس يوم الأربعاء. في الوقت نفسه، ارتفعت عوائد السندات لأجل عامين التي انخفضت 28 نقطة أساس في الجلسة السابقة، بمقدار 6 نقاط أساس لتصل إلى 2.5549%.
تتحرك عوائد السندات والأسعار في اتجاهين متعاكسين، حيث تعادل نقطة أساس واحدة 0.01%. شهدت الأسواق تقلبات حادة منذ أن بدأت الأعمال العدائية بين الولايات المتحدة وحلفائها وإيران في 28 فبراير. وقد وصلت تكاليف الاقتراض عبر العديد من الاقتصادات الأوروبية إلى مستويات قياسية لم نشهدها منذ عقود، حيث أدت أسعار النفط المرتفعة إلى زيادة المخاوف من التضخم.
السياق
في هذا السياق، قالت لورا كوبر، الاستراتيجية الاستثمارية العالمية ورئيسة قسم الائتمان الكلي في شركة نيوفين، إن التقلبات أصبحت "القاعدة الجديدة"، حيث يسعى المتداولون لتمييز الإشارات من الضوضاء. وأشارت إلى أن المستثمرين لا يمكنهم تجاهل كل عنوان، ولكن لا يمكنهم أيضًا التداول بناءً على كل عنوان.
وأضافت أن استئناف تدفقات الشحن للنفط والغاز عبر مضيق هرمز سيكون أمرًا حاسمًا للحد من الأضرار الاقتصادية المستمرة، ووصفت الاضطرابات الحالية بأنها "ليست شذوذًا" بل "تعبير" عن نظام جيوسياسي متغير.
التداعيات
تؤكد كوبر أن التطورات الحالية لا تحد من ضغوط الأسعار على المدى القريب، حيث لا يزال هناك خطر من ارتفاع أسعار النفط. كما أن هناك أدلة على تفاقم الاضطرابات في سلاسل التوريد، والتي ستستغرق وقتًا لحلها. وقد يؤدي ارتفاع المخاطر التضخمية إلى الحد من انتعاش السندات طويلة الأجل حتى يتوفر دليل على تدمير النمو.