تترقب الأوساط المالية والاستثمارية العالمية بكثافة إعلان مجلس الاحتياطي الفيدرالي، الأربعاء، عن محضر اجتماعه الأخير الذي عُقد في أواخر أبريل (نيسان) الماضي. هذا المحضر يُعتبر بمثابة نافذة على عمق الخلافات الحادة بين صانعي السياسة النقدية حول مسار أسعار الفائدة ومخاطر التضخم المتزايد.
تكتسب هذه الوثيقة أهمية استثنائية، حيث توثق تفاصيل الاجتماع الأكثر انقساماً داخل البنك المركزي منذ جيل كامل. كما أنها تمثل نهاية حقبة قيادة رئيس الفيدرالي المنتهية ولايته جيروم باول، الذي قضى ثماني سنوات في منصبه، وذلك قبل يومين فقط من أداء خلفه المعين كيفين وارش اليمين الدستورية في حفل بالبيت الأبيض.
تفاصيل الحدث
سيسلط المحضر الضوء على التكتلين الرئيسيين المتصارعين داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. يضم التكتل الأول، الذي يُعتبر الأكثر نمواً وتشدداً، مسؤولين قلقين من الضغوط التضخمية الهيكلية الناجمة عن تداعيات الحرب الأميركية الإسرائيلية على إيران، والتي أدت إلى ارتفاع كبير في أسعار النفط. في المقابل، يتراجع التكتل الثاني الداعم لخفض تكاليف الاقتراض، والذي مثله ستيفن ميران، الذي انشق في الاجتماع الأخير لصالح خفض الفائدة.
خلال الاجتماع الأخير، تم الإبقاء على مستويات الفائدة دون تغيير في نطاق يتراوح بين 3.50 و3.75 في المائة، لكن تم تسجيل اعتراض أربعة أعضاء على القرار، وهو أعلى معدل انشقاق داخل الفيدرالي منذ عام 1992. وقد انقسم المعترضون بين ميران المطالب بالخفض وثلاثة مسؤولين آخرين اعترضوا على استمرار النبرة التيسيرية في بيان السياسة النقدية.
السياق والخلفية
يعتبر التضخم بعيداً عن المستهدف الذي حدده البنك البالغ 2 في المائة، مما دفع أعضاء الفيدرالي إلى اتخاذ مواقف أكثر تشدداً. يتوقع أن يترأس كيفين وارش الاجتماع الأول له في منتصف يونيو (حزيران) المقبل، حيث لا توجد فرصة تذكر لإقرار أي خفض، بل إن أسواق السندات بدأت تسعر حتمية رفع تكاليف الاقتراض.
انعكست المخاوف التضخمية والانقسامات العميقة على أداء أسواق السندات الأميركية، حيث قفز عائد سندات الخزانة لأجل عامين، وهو المؤشر الأكثر حساسية لتوقعات السياسة النقدية، إلى أعلى مستوى له في 15 شهراً، متجاوزاً 4.10 في المائة.
التداعيات والتأثير
تتوقع الأسواق أن ترتفع إيرادات النفط والغاز للدولة الروسية بنحو 39 في المائة في مايو (أيار) الحالي، مدفوعة بارتفاع أسعار النفط بسبب الحرب. تمثل إيرادات الطاقة نحو 20 في المائة من إجمالي إيرادات الموازنة العامة الروسية، لكن من المتوقع أن تتراجع هذه الإيرادات بنحو 17 في المائة عن مستواها في أبريل بسبب مدفوعات دورية.
تعتبر روسيا ثالث أكبر منتج ومصدر للنفط عالمياً، وتستفيد بشكل كبير من تبعات الحرب الأميركية الإسرائيلية على إيران. ومع ذلك، فإن عائدات النفط والغاز في موازنة روسيا الاتحادية تراجعت بنحو الثلث على أساس سنوي، مما يضع ضغوطاً إضافية على الاقتصاد الروسي.
الأثر على المنطقة العربية
تؤثر هذه التطورات بشكل مباشر على المنطقة العربية، حيث تزداد المخاوف من تداعيات الحرب على أسعار النفط والغاز. قد تؤدي هذه الضغوط إلى ارتفاع تكاليف المعيشة في الدول العربية المستوردة للطاقة، مما ينعكس سلباً على اقتصاداتها.
في الختام، يُظهر المحضر المرتقب لمجلس الاحتياطي الفيدرالي انقسامات حادة قد تؤثر على السياسة النقدية في الولايات المتحدة، مما قد ينعكس على الأسواق العالمية ويؤثر على الاستقرار الاقتصادي في المنطقة.