تتسارع شركات إدارة الأصول اليابانية، بما في ذلك وحدات من ميتسوبيشي ونومورا، لإطلاق صناديق سندات جديدة لتلبية الطلب المتزايد على السندات اليابانية. يأتي هذا التحرك في وقت تشهد فيه أسعار الفائدة ارتفاعاً ملحوظاً، مما يجعل العوائد على السندات جذابة للمستثمرين لأول مرة منذ عقود.
أفادت مصادر مطلعة أن وحدة إدارة الأصول التابعة لمجموعة ميتسوبيشي المالية، المعروفة باسم Asset Management One (AMO)، قد حصلت على أول تفويض لإدارة أموال لصالح مستثمر مؤسسي غربي. وقد أُطلق صندوق السندات اليابانية المدارة بشكل نشط في فبراير الماضي، وهو الأول من نوعه منذ حوالي 30 عاماً.
التفاصيل
تزايدت الاستثمارات الأجنبية في السندات المقومة بالين بعد أن بدأ بنك اليابان في تعديل سياسته النقدية في عام 2024، مما سمح لعوائد السندات بالارتفاع. وأوضح تاكيشي ميكي، المسؤول التنفيذي في AMO، أن جذب المستثمرين إلى استراتيجيات الأسهم العالمية قد يكون صعباً، لذا تم التركيز على القيمة الفريدة التي يمكن تقديمها من اليابان.
خلال العامين الماضيين، أعادت AMO هيكلة قسم المبيعات العالمية لتعزيز عروض السندات المقومة بالين، متخلية عن التركيز السابق على الأسهم. في الوقت نفسه، أعلنت وحدة إدارة الأصول في نومورا عن إطلاق صندوق سندات مدارة بشكل نشط يتضمن سندات الحكومة اليابانية وسندات الشركات، مع توقعات بالحصول على تفويض إدارة من مستثمر مؤسسي خارجي.
السياق
تاريخياً، كانت اليابان واحدة من أكبر أسواق السندات في العالم، لكن الطلب على السندات المقومة بالين شهد تراجعاً خلال السنوات الماضية بسبب السياسات النقدية السلبية. ومع ذلك، فإن التغيرات الأخيرة في السياسة النقدية، بما في ذلك ارتفاع أسعار الفائدة، قد أعادت النشاط إلى السوق.
في فبراير، قامت شركة Amundi الفرنسية بتحويل موقفها تجاه السندات اليابانية إلى محايد قليلاً بعد عقود من التحفظ. ومع ذلك، فإن المخاطر المرتبطة بارتفاع التضخم، الناتجة عن الصراعات في الشرق الأوسط وعدم اليقين بشأن الوضع المالي لليابان، دفعت بعض المستثمرين إلى اتخاذ مواقف أكثر حذراً.
التداعيات
تشير التوقعات إلى أن السندات المقومة بالين ستكون مجال النمو الأكبر في المستقبل القريب. حيث يتوقع يوجي إيشيدا، رئيس إدارة المحافظ في نومورا، أن ينتقل المستثمرون الأجانب من مراكزهم المنخفضة إلى مراكز محايدة أو مرتفعة في السندات اليابانية.
كما أن السندات ذات التصنيف الائتماني A تقدم عوائد مستقرة، مما يجعلها جذابة للمستثمرين الذين يسعون لتحقيق عوائد ثابتة. ومع تراجع قيمة الين، فإن التحوط من العملات يزيد من عوائد المستثمرين الأجانب.