China ha anunciado un endurecimiento en los procedimientos de aprobación para préstamos externos, lo que ha llevado a las empresas a acelerar sus esfuerzos para asegurar la liquidez necesaria para el pago de bonos que alcanzan los 100 mil millones de dólares este año.
La Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma tarda entre cuatro y seis meses en aprobar la emisión de bonos y obtener préstamos con una duración superior a un año, según fuentes informadas. Este plazo es el doble de lo que era anteriormente, lo que aumenta la presión sobre las empresas que buscan satisfacer sus necesidades financieras.
Detalles del evento
Las fuentes informan que el proceso de aprobación puede extenderse en algunos casos hasta nueve meses, ya que la entidad reguladora requiere más detalles sobre los planes de pago y el uso de los ingresos de la emisión, algo que comenzó a finales de 2025. Este endurecimiento refleja el deseo de la comisión de controlar las crecientes deudas de las empresas más débiles y las entidades de financiamiento de los gobiernos locales.
En estas circunstancias, las empresas chinas están recurriendo a la emisión de bonos a corto plazo, lo que dificulta aún más el equilibrio entre las necesidades de inversión y los flujos de efectivo. Algunos expertos han señalado que la aprobación para ciertos prestatarios puede emitirse un mes antes del vencimiento de los bonos existentes, lo que genera incertidumbre entre los inversores.
Contexto y antecedentes
Desde hace aproximadamente una década, el liderazgo chino ha estado intentando contener la rápida acumulación de deudas fuera del balance de los gobiernos locales, donde estas herramientas de financiamiento han desempeñado un papel crucial en la financiación de proyectos de infraestructura en Beijing para mitigar los efectos de la crisis financiera mundial de 2008.
No obstante, algunas empresas con una sólida calificación crediticia, o aquellas que operan en sectores respaldados por el estado, aún pueden obtener aprobaciones para préstamos externos de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma en un plazo de hasta tres meses. Sin embargo, debido a la larga duración para obtener aprobaciones, algunos prestatarios y prestamistas han comenzado a apresurarse en la toma de decisiones de refinanciamiento.
Consecuencias e impacto
Las consecuencias de este endurecimiento se evidencian en que las empresas chinas han recaudado al menos 2.3 mil millones de dólares hasta ahora este año a través de la emisión de bonos externos a corto plazo, una herramienta que no requiere la aprobación de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma. Esta cifra representa un récord para este periodo.
Mahesh Ahluwalia, jefe de mercados de capitales vinculados a acciones en la región de Asia y el Pacífico en J.P. Morgan, señaló que el nivel de detalles y preguntas planteadas por la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma se ha vuelto más intenso que hace un año. Ahora, a veces, las empresas tardan entre cuatro y cinco meses en obtener esa aprobación.
Impacto en la región árabe
Las presiones sobre las empresas chinas aumentan a medida que se acerca el vencimiento de aproximadamente 100 mil millones de dólares en bonos externos más adelante este año, lo que refleja un estado de incertidumbre regulatoria. Esta situación podría afectar las inversiones chinas en la región árabe, donde muchos proyectos dependen de financiamiento externo.
En conclusión, las empresas chinas enfrentan grandes desafíos con el endurecimiento de las restricciones sobre préstamos externos, lo que podría afectar su estabilidad financiera y su capacidad para lograr crecimiento en el futuro.