تأثیرات جنگ در خاورمیانه به قلب بازارهای نوظهور رسیده است، جایی که آثار آن فراتر از بازارهای انرژی و کشتیرانی رفته و به طور مستقیم بر ارزیابی داراییها و پیشبینیهای سود شرکتها تأثیر گذاشته است. در این زمینه، مؤسسه گلدمن ساکس پیشبینیهای خود را برای رشد سود شاخص مورگان استنلی در بازارهای نوظهور برای سال 2026 به میزان دو درصد کاهش داده و به 23% رسانده است، که نشاندهنده گسترش تأثیر این درگیری بر تمایل سرمایهگذاران و برآوردهای ریسک در این بازارها است.
همچنین برآوردهای بانک آمریکایی نشاندهنده کاهش اهداف شاخص در کوتاهمدت است، به طوری که پیشبینیهای خود را در 3 و 6 ماه آینده به 1520 و 1580 نقطه کاهش داده است، در مقایسه با 1570 و 1600 نقطه قبلی، در حالی که هدف 12 ماهه را 1680 نقطه حفظ کرده است. همچنین بانک پیشبینی کرده که سود هر سهم برای این شاخص حدود 112 دلار در سال 2026 خواهد بود، که تقریباً 2% کمتر از برآوردهای قبلی است و اشاره کرده که افزایش قیمت نفت به میزان 30 دلار برای هر بشکه میتواند بین 3% و 4% از سود این شاخص را کاهش دهد.
جزئیات رویداد
کاهش پیشبینیها فراتر از اصلاحات فنی است و نشاندهنده یک ارزیابی جامع از محیط سرمایهگذاری در بازارهای نوظهور است، که تحت تأثیر افزایش هزینههای انرژی، اختلال در تأمین، افزایش تورم و سختگیری سیاستهای پولی قرار دارد. همچنین، حق بیمههای ریسک مرتبط با کریدورهای حمل و نقل حیاتی، به ویژه تنگه هرمز، افزایش یافته است.
سود شرکتها در بازارهای نوظهور تحت فشارهای همزمان از طریق کانالهای مختلف قرار دارد، زیرا تأثیر افزایش قیمت نفت تنها به افزایش هزینههای انرژی مستقیم محدود نمیشود، بلکه به هزینههای حمل و نقل، تولید، ورودیهای اولیه، بیمه و حمل و نقل نیز گسترش مییابد و بر حاشیههای سود فشار میآورد. به ویژه برای شرکتهایی که در انتقال این افزایشها به مصرفکننده نهایی با مشکل مواجه هستند. در عین حال، تورم ناشی از این موج به کاهش قدرت خرید و کاهش تقاضا منجر میشود که به طور منفی بر فروش، به ویژه در بخشهای مصرفی غیرضروری تأثیر میگذارد.
زمینه و پسزمینه
با وجود کاهش پیشبینیها در کوتاهمدت و میانمدت، گلدمن ساکس همچنان به دیدگاه "مثبت" نسبت به سهام بازارهای نوظهور در بلندمدت پایبند است. این بانک بر این باور است که مؤلفههای سرمایهگذاری در این بازارها از بین نرفتهاند، اما میبیند که افق نزدیک همچنان با چالشهایی همراه خواهد بود، در شرایطی که تخمین میزان خسارتهای وارده به زیرساختهای انرژی دشوار است و ابهامها در مورد اختلالات کشتیرانی در تنگه هرمز ادامه دارد.
این رویکرد نشان میدهد که مؤسسات مالی بزرگ اکنون بین بازارهای نوظهور که توانایی نسبی برای جذب شوکها دارند و دیگر بازارهای آسیبپذیرتر که به شدت به واردات انرژی وابسته هستند، تمایز قائل میشوند، یا به شدت در معرض تجارت منطقهای قرار دارند، یا انعطافپذیری پولی و مالی محدودی دارند.
عواقب و تأثیرات
در این چارچوب، برآورد گلدمن ساکس نشان میدهد که منطقه خاورمیانه و شمال آفریقا در صدر فهرست کاهش سود قرار دارد، و پس از آن هند قرار دارد، در حالی که انتظار میرود شمال آسیا عملکردی نسبتاً پایدارتر داشته باشد، با حمایت از وزن بالای بخشهای فناوری و هوش مصنوعی در بازارهایی مانند کره جنوبی و تایوان.
محمد ممدوح النویله، تحلیلگر متخصص در بازارهای مالی، معتقد است که کاهش پیشبینیهای رشد در بازارهای نوظهور تنها به برآوردهای گلدمن ساکس محدود نمیشود، بلکه نشاندهنده یک روند وسیعتر در میان مؤسسات مالی جهانی در پرتو تغییرات اخیر است. او اشاره میکند که عامل تعیینکننده تنها به جنگهای ژئوپلیتیکی و افزایش قیمت نفت مربوط نمیشود، بلکه به تأثیرات آن بر سیاستهای بانکهای مرکزی بزرگ نیز گسترش مییابد.
تأثیر بر منطقه عربی
برآوردها نشان میدهد که منطقه خاورمیانه و شمال آفریقا بیشترین فشارها را متحمل خواهد شد، به دلیل موقعیت استراتژیک آن به عنوان حلقه وصل بین شرق و غرب. همچنین اقتصادهای بزرگ آسیایی، مانند هند، کره جنوبی، تایوان و چین نیز تحت تأثیر قرار خواهند گرفت، به دلیل وابستگیشان به واردات نفت از این منطقه.
با ادامه تنشها، انتظار میرود که این امر سرمایهگذاران را به ارزیابی مجدد حجم وابستگیشان به این منطقه وادار کند، که ممکن است منجر به خروج تدریجی سرمایهگذاریها از سهام و اوراق بهادار محلی به سمت پناهگاههای امنتر شود. همچنین افزایش هزینههای حمل و نقل و بیمه به افزایش حق بیمههای ریسک و کاهش جذابیت سرمایهگذاری در این منطقه کمک خواهد کرد.
در پایان، تأثیرات بحران همچنان ادامه دارد، زیرا دادهها نشاندهنده خروج سرمایهها از صندوقهای بدهی بازارهای نوظهور است، که نشاندهنده حالتی از انتظار و احتیاط در میان سرمایهگذاران در شرایط کنونی است.