Les banques centrales étrangères ont diminué leurs avoirs en obligations du Trésor américain déposées auprès de la Réserve fédérale à New York à un niveau le plus bas depuis 2012, selon le Financial Times. Cette décision s'inscrit dans le cadre des efforts des pays pour vendre ces actifs souverains afin de soutenir leurs économies et de protéger leurs monnaies locales de l'effondrement suite au déclenchement de la guerre en Iran.
Les données de la Réserve fédérale montrent que la valeur des obligations détenues par les institutions officielles internationales - qui comprennent principalement les banques centrales et les gouvernements - a chuté de 82 milliards de dollars depuis le 25 février, atteignant 2,7 trillions de dollars. Cette baisse marquée, survenue en seulement un mois depuis le début de la guerre, reflète l'ampleur des perturbations financières des pays dépendants des importations de pétrole, en raison de la flambée des prix de l'énergie provoquée par la fermeture par l'Iran du détroit d'Hormuz, vital pour le commerce.
Détails de l'événement
L'augmentation significative des prix du pétrole et la montée du dollar ont contraint les banques centrales à un choix unique : intervenir sur les marchés des changes pour soutenir leurs monnaies, un processus qui nécessite généralement de liquider des obligations américaines pour obtenir des liquidités en dollars. Megan Swiber, de Bank of America, a confirmé que "le secteur officiel étranger vend massivement des obligations du Trésor".
Brad Setser, chercheur senior au Council on Foreign Relations, a expliqué que les importateurs de pétrole comme la Turquie, l'Inde et la Thaïlande sont probablement en tête des vendeurs, car ils doivent payer des montants plus élevés pour le pétrole libellé en dollars. Les données officielles indiquent que la banque centrale turque a vendu à elle seule 22 milliards de dollars de titres d'État étrangers de ses réserves depuis le 27 février, le jour précédant les attaques contre l'Iran, et il est estimé qu'une grande partie de ces ventes concernait des obligations du Trésor américain.
Contexte et arrière-plan
Les pays cherchent à protéger leurs monnaies de la dévaluation, car une monnaie faible augmente le prix local du pétrole, ce qui impose soit une augmentation du soutien gouvernemental, soit des dommages considérables aux ménages. Dans ce contexte, Stephen Jones, directeur des investissements chez Aegon Asset Management, a noté que les données indiquent que les autorités officielles étrangères "renforcent les coffres de guerre" en liquidant des obligations pour obtenir des liquidités immédiates face aux fluctuations.
Bien que certains analystes aient suggéré que ces avoirs pourraient avoir été transférés à d'autres intermédiaires en dehors de la Réserve fédérale de New York, Swiber a confirmé que le volume des ventes enregistré reste remarquable, d'autant plus que le marché des obligations du Trésor a triplé depuis 2012, l'année où des niveaux de vente similaires avaient été observés pour la dernière fois.
Conséquences et impact
Les ventes des banques centrales se produisent à un moment critique où le marché obligataire américain subit déjà des pressions de vente, les traders craignant que le conflit au Moyen-Orient n'aggrave l'inflation à l'échelle mondiale. Cette pression a poussé les rendements des obligations à deux et dix ans à augmenter ce mois-ci à leur rythme le plus rapide depuis 2024, ce qui a accru les coûts d'emprunt non seulement pour le gouvernement américain, mais aussi pour les entreprises et les ménages.
Les rapports indiquent que ce mouvement reflète la volonté des gestionnaires de réserves étrangères et des comptes officiels de diversifier leurs actifs loin des obligations du Trésor américain, ce qui fait que les investisseurs du secteur privé étranger jouent un rôle de plus en plus important sur ce marché, le plus grand et le plus profond au monde, d'une valeur de 30 trillions de dollars.
Impact sur la région arabe
Dans une évaluation des plus sombres depuis le début des affrontements militaires dans la région, le Programme des Nations Unies pour le développement a averti que l'escalade militaire au Moyen-Orient, qui entre dans sa cinquième semaine, met en péril le parcours de développement de la région arabe face à des risques sans précédent. Selon des estimations récentes, les économies de la région arabe pourraient subir des pertes allant de 120 milliards de dollars à 194 milliards de dollars, ce qui équivaut à une perte de 3,7 % à 6,0 % de son produit intérieur brut total.
Cette hémorragie financière s'accompagne d'une forte augmentation des taux de chômage, ce qui se traduit par la perte de 3,6 millions d'emplois, un chiffre qui dépasse le total des emplois créés dans la région arabe au cours de l'année 2025. Le programme avertit également que la poursuite de la crise met en péril la stabilité monétaire dans la région arabe, ce qui pourrait contraindre les banques centrales à prendre des décisions difficiles.
En conclusion, ces développements rapides soulignent l'urgence de la coopération régionale et le renforcement des politiques financières et sociales pour faire face aux défis économiques croissants.