Le yen japonais a de nouveau atteint des niveaux critiques, poussant les autorités à intervenir le mois dernier. Cela soulève des questions sur la capacité de Tokyo à soutenir sa monnaie face à une spéculation croissante.
Le Japon a dépensé environ 63 milliards de dollars lors de plusieurs interventions pour acheter des yens à la fin avril et au début mai, ce qui représente une fraction de ses réserves financières totalisant un trillion de dollars. Cependant, les traders estiment que dépenser ce montant, voire une partie significative, est irréaliste.
Détails de l'événement
Avec la recrudescence des spéculations contre le yen, les autorités japonaises cherchent à maintenir les marchés en alerte. Daisaku Ueno, stratège principal des devises chez Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, a noté que "plus les réserves de devises étrangères du Japon diminuent, plus sa vulnérabilité face aux spéculateurs augmente".
Les pressions sur le yen persistent sans aucun signe de recul, ce qui rend la "guerre des nerfs" entre les autorités et le marché continue. L'intervention pour acheter des yens nécessite la vente d'actifs étrangers, le montant des actifs détenus par le Japon s'élevant à environ un trillion de dollars à la fin avril.
Contexte et arrière-plan
Après avoir déduit près de 10 trillions de yens (62,78 milliards de dollars) dépensés lors des interventions d'avril et mai, il reste environ 150 trillions de yens, ce qui suffirait pour environ 30 interventions, selon l'économiste Yuriko Tanaka de Goldman Sachs. Cependant, épuiser tous les actifs étrangers du Japon n'est pas une option viable, car cela affecterait négativement la valeur des obligations du Trésor américain.
Le ministère des Finances américain effectue ce qu'on appelle des "révisions des taux d'intérêt" qui ont contribué à faire baisser le taux de change du dollar par rapport au yen en janvier. Takeshi Ueno, économiste en chef à l'Institut de recherche NLI, a affirmé que "la compréhension des États-Unis est cruciale" pour la durabilité de l'impact de toute intervention.
Conséquences et impact
Une autre mécanique potentielle pour limiter l'intervention est la norme du Fonds monétaire international, qui pourrait risquer de faire perdre au pays son statut de pays à taux de change "libre". Cependant, Atsuki Mimura, haut diplomate des devises, a déclaré que les règles du FMI ne limitent pas le nombre d'interventions gouvernementales.
Le yen a chuté à 159,65 jeudi, son niveau le plus faible depuis le 30 avril, lorsque l'on soupçonne que le Japon est intervenu pour la première fois depuis près de deux ans. Le ministère des Finances devrait annoncer le montant total dépensé pour l'intervention sur le marché des changes.
Impact sur la région arabe
Le yen a été fortement affecté par la crise au Moyen-Orient, les prix élevés de l'énergie ayant provoqué un choc dans les conditions d'échange du Japon, qui importe la majorité de ses besoins en pétrole. Cette situation pourrait également affecter les marchés de l'énergie dans la région arabe, où de nombreux pays dépendent de la stabilité des prix du pétrole.
Alors que le gouvernement japonais actuel se concentre sur la défense d'un niveau de 160 yens pour un dollar, certains acteurs du marché se préparent à de nouvelles interventions. Les prévisions indiquent que la prochaine intervention pourrait avoir lieu avant le niveau de 162 yens, reflétant les défis auxquels Tokyo est confronté pour maintenir la stabilité de sa monnaie.