Le marché obligataire des entreprises en Thaïlande fait face à un test crucial cette année, avec des risques de refinancement en raison d'une économie en déclin et de tensions géopolitiques croissantes. Selon l'Association du marché obligataire thaïlandais (ThaiBMA), environ 687 milliards de bahts d'obligations arriveront à échéance dans les trois mois à venir.
Les rapports indiquent que les obligations de qualité investissement représentent environ 92% des échéances à venir, mais l'attention se tourne de plus en plus vers les dettes de qualité inférieure, en particulier les obligations non notées et celles notées BB- ou moins, dont la valeur dépasse 53 milliards de bahts.
Détails de l'événement
Cet ensemble est le plus vulnérable dans un contexte financier de plus en plus tendu, les pressions sur le crédit ayant déjà commencé à se manifester au cours du premier trimestre de l'année, avec des défauts de paiement enregistrés par quatre émetteurs pour un montant total de 8,98 milliards de bahts, concentrés principalement parmi les entreprises non notées. La valeur nette des défauts de paiement a atteint 4,35 milliards de bahts, reflétant les contraintes continues sur la liquidité.
Dans le même temps, les cas de restructuration de la dette de trois émetteurs ont atteint 5,05 milliards de bahts, bien que la valeur restructurée soit restée relativement limitée à 422 millions de bahts. Ces tendances mettent en évidence une préférence croissante parmi les émetteurs en difficulté pour négocier des conditions plutôt que de faire défaut complètement, comme l'a indiqué le rapport de ThaiBMA.
Contexte et antécédents
Historiquement, le marché obligataire en Thaïlande a connu une croissance notable, étant considéré comme une destination attrayante pour les investisseurs. Cependant, les défis économiques mondiaux, y compris la hausse des prix de l'énergie due aux conflits et les pressions inflationnistes, ont eu un impact négatif sur la capacité des entreprises à honorer leurs obligations financières. Cela a entraîné une pression accrue sur les entreprises qui ont du mal à obtenir un financement.
Les secteurs les plus touchés sont le secteur financier, qui représente 136 milliards de bahts d'obligations arrivant à échéance, suivi par le secteur de l'énergie avec 121 milliards de bahts et le secteur immobilier avec 98,2 milliards de bahts. Les promoteurs immobiliers subissent une pression intense en raison de la faiblesse de la demande et du resserrement du crédit, les plaçant dans une situation précaire.
Conséquences et impacts
Les risques de défaut de paiement parmi les émetteurs augmentent, la vice-présidente exécutive de l'association, Araya Tiranaprakitch, ayant déclaré que les pressions géopolitiques et la hausse des taux d'inflation augmentent les risques de défaut. Elle a noté que la restructuration est devenue plus courante que le défaut, les entreprises cherchant à maintenir leur liquidité et à poursuivre leurs opérations.
L'association prévoit que le marché obligataire continuera à se développer modérément, avec une augmentation de 1,7% au cours des trois premiers mois de l'année, portant la taille totale du marché à 18,2 trillions de bahts, ce qui équivaut à 96% du produit intérieur brut. Cependant, les risques restent concentrés dans la tranche de qualité inférieure, rendant les investisseurs plus sélectifs.
Impact sur la région arabe
Les marchés financiers de la région arabe sont directement affectés par les tensions économiques mondiales. La hausse des prix de l'énergie et les pressions inflationnistes en Thaïlande pourraient influencer les investissements des pays arabes sur les marchés asiatiques. De plus, l'augmentation des risques financiers en Thaïlande pourrait inciter les investisseurs arabes à réévaluer leurs investissements sur les marchés émergents.
En conclusion, la situation actuelle sur le marché obligataire thaïlandais est un indicateur des défis que pourraient rencontrer les marchés financiers mondiaux, nécessitant une surveillance étroite de la part des investisseurs et des analystes.