Le gouvernement japonais s'emploie à renforcer les règles concernant la soumission des propositions des actionnaires, ce qui témoigne d'une résistance croissante de la part des entreprises confrontées à des pressions accrues de la part des investisseurs activistes exigeant des changements. Cette initiative survient alors que de plus en plus d'entreprises reçoivent des propositions sur la gestion des affaires de la part d'investisseurs activistes.
Les législateurs et les groupes d'affaires cherchent à promouvoir des changements législatifs, estimant que les règles actuelles permettent la soumission de propositions considérées comme abusives, forçant ainsi les entreprises à détourner leurs ressources de la croissance à long terme pour répondre aux demandes des investisseurs à court terme.
Détails des propositions
Des rapports indiquent qu'un groupe influent de législateurs du parti au pouvoir au Japon prévoit de soumettre des recommandations au Premier ministre Sanai Takahashi le mois prochain, concernant l'augmentation des seuils pour les propositions des actionnaires et la restriction des propositions liées à la mise en œuvre des affaires. Junichi Kanda, un membre clé du groupe parlementaire, a souligné que les règles actuelles pourraient être trop laxistes, laissant davantage d'entreprises faire face à des demandes difficiles lors des assemblées des actionnaires.
L'année dernière, les investisseurs activistes ont soumis des propositions à un nombre record d'entreprises, avec des propositions faites à 52 entreprises sur plus de 2000 entreprises tenant des assemblées annuelles en juin, en hausse par rapport à 46 entreprises l'année précédente. Les réformes en matière de gouvernance d'entreprise, qui ont commencé au milieu de la dernière décennie, ont contribué à renforcer cette tendance.
Contexte historique
Historiquement, le Japon était considéré comme un marché traditionnel où les entreprises se concentraient sur la croissance interne plutôt que de répondre aux demandes des actionnaires. Cependant, des changements ont commencé à se produire au milieu de la dernière décennie, avec l'introduction de réformes en matière de gouvernance d'entreprise, permettant aux investisseurs activistes d'avoir une plus grande influence sur les décisions des entreprises.
Selon les lois actuelles, un actionnaire peut soumettre une proposition s'il détient au moins 1% des droits de vote ou 300 unités de vote dans les entreprises pendant six mois. Cependant, les critiques de ces règles soulignent que le seuil minimum d'unités d'actions est devenu beaucoup plus facile à atteindre ces dernières années.
Conséquences potentielles
Les prévisions indiquent que le renforcement des règles pourrait avoir un impact négatif sur la capacité des investisseurs activistes à influencer les entreprises, ce qui pourrait entraver les réformes visant à améliorer la gouvernance d'entreprise. Manoj Jain, co-fondateur de Maso Capital, a noté que toute mesure réduisant la capacité des actionnaires à participer est considérée comme négative pour les réformes institutionnelles.
Cependant, certains analystes estiment que l'élimination de la règle des 300 unités n'affectera pas significativement l'activité d'investissement, car la plupart des investisseurs activistes détiennent plus de 1% des actions des entreprises ciblées.
Importance régionale
Cette initiative est significative car elle reflète les tensions croissantes entre les entreprises et les investisseurs activistes, et pourrait influencer l'avenir de la gouvernance d'entreprise au Japon. Les implications de ces changements pourraient également se faire sentir dans d'autres marchés asiatiques, où les investisseurs cherchent à accroître leur influence.
En conclusion, le Japon se trouve à un carrefour critique où l'équilibre entre les intérêts des actionnaires et la gestion d'entreprise doit être soigneusement navigué pour assurer une croissance durable et une gouvernance efficace.