Le rouble russe a atteint son niveau le plus fort en plus de trois ans, soutenu par l'élargissement de l'écart dans la balance commerciale et des taux d'intérêt élevés, ce qui impose des pressions et des charges supplémentaires sur le budget national, alors que la guerre russe contre l'Ukraine entre dans sa cinquième année.
La monnaie russe a enregistré une hausse de plus de 20% par rapport au dollar et à l'euro depuis le 19 mars dernier, une flambée qui coïncide avec la prolongation par le président américain Donald Trump de l'exemption des sanctions sur le pétrole russe, dans le contexte de la crise énergétique mondiale déclenchée par la guerre américano-israélienne en Iran, selon un rapport du journal britannique « Financial Times ». Bien que ce tableau ait revitalisé les revenus des exportations de pétrole, la hausse de la valeur du rouble a affaibli la compétitivité des exportations non pétrolières, alors que les sanctions et la récession économique ont limité l'afflux de biens importés bon marché pour atténuer les pressions inflationnistes.
Détails de l'événement
Dans ce contexte, Alexandre Boutavine, analyste chez la société de courtage « Finam » à Moscou, a souligné que l'économie russe repose principalement sur les exportations, et que par conséquent, la récupération excessive de la monnaie locale nuit plus qu'elle ne profite. Un cadre d'une des plus grandes banques russes a qualifié la montée actuelle du rouble de « véritable impôt sur les exportateurs ».
Le rouble se négocie actuellement autour de 71 roubles pour un dollar, comparé à 115 roubles au début de janvier 2025, enregistrant des gains de plus de 60% par rapport au niveau le plus bas atteint l'année dernière, ce qui a conduit le président russe Vladimir Poutine à décrire le « rouble fort » lors d'une conférence industrielle ce mois-ci comme l'une des questions « tristes » auxquelles l'économie nationale est confrontée.
Contexte et arrière-plan
Les exportations d'énergie représentent environ un cinquième des revenus totaux du budget russe. Bien que ces revenus aient bénéficié des conséquences de la guerre en Iran, la force de la monnaie a frappé les exportations non pétrolières qui sont le nerf de l'économie, telles que le fer, l'acier, les engrais et le blé.
Masha Blikova, analyste à l'institution « Fast Markets Agrikens » en Ukraine, a confirmé que les taux de change actuels « tuent » le commerce des céréales russes, car les exportateurs luttent pour fixer des prix qui garantissent la rentabilité sans perdre leur compétitivité à l'échelle mondiale.
Conséquences et impacts
Ce « rallye » haussier de la monnaie depuis le début de l'année dernière est principalement dû aux déséquilibres commerciaux ; la Russie vend plus de marchandises à l'étranger qu'elle n'en importe dans une économie en ralentissement, alors que les canaux de flux de capitaux à l'étranger, tels que les dividendes et les transferts du système financier « Swift », restent fermés.
En revanche, la Banque centrale russe maintient son taux d'intérêt principal à 14,5% pour contrôler l'inflation annuelle de 5,6% en avril dernier, bien que les deux aient diminué par rapport à l'année précédente, où le taux d'intérêt était de 21% et l'inflation de 10%.
Importance régionale
D'autre part, le ministre russe de l'économie, Maxim Reshetnikov, a reconnu le mois dernier que le rouble restera plus fort que ce que beaucoup souhaiteraient au cours des prochaines années, considérant cela comme un grand défi ajouté à la crise de pénurie de main-d'œuvre. Alexandre Choukine, président de la plus grande organisation de pression commerciale en Russie, a averti que la force de la monnaie, les restrictions logistiques et les sanctions d'assurance exercent des pressions sur les exportations, suscitant des inquiétudes dans le secteur des affaires quant à un éventuel recours du gouvernement à une augmentation des impôts sur les entreprises pour compenser la baisse prévue des revenus d'exportation dans le budget.
Malgré ces pressions, Sofia Doniets, économiste chez « T-Investments » à Moscou, estime que les risques actuels pour les finances publiques restent sous contrôle, car le budget de cette année a été construit sur l'hypothèse de vendre le pétrole russe à 59 dollars le baril, où l'augmentation du volume des exportations pétrolières a compensé la baisse des revenus libellés en roubles.
Cependant, les données indiquent une baisse des revenus énergétiques de 40% au cours des quatre premiers mois de cette année, par rapport à la même période de l'année précédente, tandis que des analystes du centre (CMASF) de recherche économique à Moscou ont averti que le rouble représente un grand risque qui pourrait priver le trésor de l'État de revenus allant de 1,6 à 1,7 trillion de roubles (équivalent à 22,5 à 24 milliards de dollars) d'ici la fin de cette année.
Les analystes ont exclu que Moscou recoure à des outils non conventionnels pour affaiblir délibérément la monnaie ; l'expert chevronné du marché des changes russe, Sergueï Romanchouk, a confirmé que la Banque centrale reste attachée à une politique de « taux de change flexible et libre » pour aider l'économie à s'adapter aux chocs externes, soulignant qu'un changement dans cette approche ne se produira que si le rouble atteint des niveaux « extrêmement extrêmes ».