Le ripercussioni della guerra in Medio Oriente stanno raggiungendo il cuore dei mercati emergenti, dove i loro effetti stanno superando i confini dei settori energetici e marittimi per influenzare direttamente le valutazioni degli asset e le previsioni sui profitti aziendali. In questo contesto, la società Goldman Sachs ha ridotto le sue previsioni di crescita dei profitti per l'indice MSCI dei mercati emergenti per il 2026 di due punti percentuali, portandole al 23%, il che riflette l'ampliamento dell'impatto del conflitto sull'appetito degli investitori e sulle stime di rischio in questi mercati.
Inoltre, le stime della banca americana mostrano una riduzione degli obiettivi per l'indice di riferimento nel breve termine, con previsioni riviste a 1520 e 1580 punti rispettivamente per i periodi di 3 e 6 mesi, rispetto ai precedenti 1570 e 1600 punti, mantenendo l'obiettivo a 12 mesi a 1680 punti. La banca prevede anche che l'utile per azione dell'indice raggiunga circa 112 dollari nel 2026, con un calo di circa 2% rispetto alle sue stime precedenti, sottolineando che un aumento dei prezzi del petrolio di 30 dollari al barile potrebbe ridurre i profitti dell'indice tra il 3% e il 4%.
Dettagli dell'evento
La riduzione delle previsioni va oltre le revisioni tecniche, riflettendo una rivalutazione complessiva dell'ambiente di investimento nei mercati emergenti, spinta dall'aumento dei costi energetici, dalle interruzioni delle forniture, dall'aumento dell'inflazione e dalla stretta della politica monetaria. Inoltre, sono aumentati i premi di rischio associati ai corridoi di spedizione vitali, in particolare lo Stretto di Hormuz.
I profitti delle aziende nei mercati emergenti stanno subendo pressioni simultanee attraverso molteplici canali, poiché l'impatto dell'aumento dei prezzi del petrolio non si limita ad aumentare i costi energetici diretti, ma si estende anche ai costi di trasporto, produzione, materie prime, assicurazione e spedizione, esercitando pressione sui margini di profitto. Questo è particolarmente vero per le aziende che hanno difficoltà a trasferire questi aumenti al consumatore finale. Allo stesso tempo, l'inflazione derivante da questa ondata sta erodendo il potere d'acquisto e riducendo la domanda, il che si riflette negativamente sulle vendite, specialmente nei settori di consumo non essenziali.
Contesto e sfondo
Nonostante la riduzione delle sue previsioni nel breve e medio termine, Goldman Sachs mantiene una visione "positiva" sulle azioni dei mercati emergenti nel lungo termine. La banca non considera che i fondamentali per l'investimento in questi mercati siano svaniti, ma ritiene che l'orizzonte a breve termine rimarrà costellato di sfide, data la difficoltà di stimare l'entità dei danni alle infrastrutture energetiche e la continua incertezza riguardo alle interruzioni della navigazione attraverso lo Stretto di Hormuz.
Questa prospettiva suggerisce che le grandi istituzioni finanziarie stanno iniziando a differenziare tra mercati emergenti che hanno una relativa capacità di assorbire gli shock e altri più vulnerabili a causa della loro alta dipendenza dalle importazioni energetiche, della loro grande esposizione al commercio regionale o della loro limitata flessibilità monetaria e finanziaria.
Impatto e conseguenze
In questo contesto, la stima di Goldman Sachs indica che la regione del Medio Oriente e del Nord Africa si posizionerà al primo posto nella lista delle diminuzioni dei profitti, seguita dall'India, mentre si prevede che il Nord Asia manterrà una performance relativamente più solida, sostenuta dal peso significativo dei settori tecnologici e dell'intelligenza artificiale in mercati come la Corea del Sud e Taiwan.
Secondo l'analista di mercati finanziari Mohamed Mamdouh Al-Nuwaila, la riduzione delle previsioni di crescita nei mercati emergenti non è limitata alle stime di Goldman Sachs, ma riflette una tendenza più ampia tra le istituzioni finanziarie globali alla luce delle recenti variabili. Sottolinea che il fattore decisivo non è solo legato alla guerra geopolitica e all'aumento dei prezzi del petrolio, ma si estende anche alle ripercussioni di ciò sulle politiche delle principali banche centrali.
Effetto sulla regione araba
Le stime indicano che la regione del Medio Oriente e del Nord Africa sopporterà la maggior parte delle pressioni, data la sua posizione strategica come punto di collegamento tra Est e Ovest. Inoltre, le principali economie asiatiche, come l'India, la Corea del Sud, Taiwan e la Cina, saranno anch'esse influenzate, a causa della loro dipendenza dalle importazioni di petrolio dalla regione.
Con il proseguire delle tensioni, si prevede che ciò spingerà gli investitori a rivalutare i loro livelli di esposizione alla regione, il che potrebbe portare a un graduale disinvestimento da azioni e obbligazioni locali verso rifugi più sicuri. Inoltre, l'aumento dei costi di spedizione e assicurazione contribuirà ad aumentare i premi di rischio e a ridurre l'attrattiva degli investimenti nella regione.
In conclusione, le conseguenze della crisi continuano, poiché i dati indicano flussi in uscita dai fondi obbligazionari dei mercati emergenti, riflettendo uno stato di attesa e cautela tra gli investitori nelle attuali circostanze.