中東の戦争の影響が新興市場の中心にまで及んでおり、その影響はエネルギー市場や航行の枠を超えて、資産評価や企業利益の予測に直接的に影響を与えています。この文脈において、ゴールドマン・サックスは2026年の新興市場のモルガン・スタンレー指数の利益成長予測を2ポイント引き下げ、23%としました。これは、投資家のリスク評価や新興市場への関心が広がっていることを反映しています。
また、アメリカの銀行の予測は、短期的な基準指数の目標を引き下げており、3か月および6か月の予測をそれぞれ1520および1580ポイントに修正し、以前の1570および1600ポイントから減少しました。12か月の目標は1680ポイントのままとされています。また、銀行は、2026年の指数の一株当たり利益が約112ドルになると予測しており、これは以前の予測から約2%の減少を示しています。原油価格が30ドル上昇すると、指数の利益が3%から4%減少する可能性があると指摘しています。
イベントの詳細
予測の引き下げは、技術的な見直しを超えて、新興市場の投資環境の包括的な再評価を反映しています。これは、エネルギーコストの上昇、供給の混乱、インフレの高まり、金融政策の引き締めによって推進されています。また、重要な航行ルートに関連するリスクプレミアムも増加しており、特にホルムズ海峡がその中心となっています。
新興市場の企業の利益は、複数のチャネルを通じて同時に圧力を受けています。原油価格の上昇は、直接的なエネルギーコストの増加にとどまらず、輸送、製造、原材料、保険、輸送コストにも影響を及ぼし、利益率を圧迫しています。特に、これらのコストの増加を最終消費者に転嫁するのが難しい企業にとっては深刻です。同時に、この波によるインフレは購買力を減少させ、需要を低下させ、特に必需品でない消費セクターの売上に悪影響を与えています。
背景と文脈
短期および中期の予測を引き下げたにもかかわらず、ゴールドマン・サックスは新興市場の株式に対して長期的には「ポジティブ」な見方を維持しています。銀行は、これらの市場への投資の基盤が消失したとは考えておらず、近い将来は依然として多くの課題が残ると見ています。エネルギーインフラに対する損害の規模を評価することが困難であり、ホルムズ海峡を通る航行の混乱に関する不透明感が続いているためです。
このアプローチは、大手金融機関が相対的にショックを吸収できる新興市場と、エネルギー輸入への依存度が高い、または地域貿易への大きな依存があるために脆弱な市場を区別するようになったことを示しています。
影響と結果
この文脈において、ゴールドマン・サックスの予測によれば、中東および北アフリカ地域が利益の減少で最も影響を受ける地域となり、次いでインドが続くとされています。一方で、北アジアは韓国や台湾のような技術および人工知能セクターの大きな比重に支えられ、比較的安定したパフォーマンスを維持すると予測されています。
市場専門家のモハメド・マムドゥフ・ナウイラは、新興市場の成長予測の引き下げはゴールドマン・サックスの見積もりにとどまらず、最近の変化を受けて世界の金融機関全体の広範な傾向を反映していると述べています。彼は、決定的な要因は地政学的な戦争や原油価格の上昇だけでなく、それが主要中央銀行の政策に与える影響にも及ぶと指摘しています。
アラブ地域への影響
予測によれば、中東および北アフリカ地域は、東西を結ぶ戦略的な位置にあるため、圧力の大部分を負担することになります。また、インド、韓国、台湾、中国などの主要アジア経済も、この地域からの石油輸入に依存しているため影響を受けるでしょう。
緊張が続く中、投資家はこの地域へのエクスポージャーの再評価を余儀なくされ、地元の株式や債券からより安全な避難所への段階的な資金流出が起こる可能性があります。また、輸送および保険コストの上昇は、リスクプレミアムを増加させ、この地域への投資の魅力を減少させる要因となるでしょう。
結論として、危機の影響は続いており、データは新興市場の債券ファンドからの資金流出を示しており、現在の状況下で投資家の間に警戒感が広がっていることを反映しています。