Kesan perang di Timur Tengah kini sampai ke jantung pasaran membangun, di mana kesannya mula melampaui sempadan pasaran tenaga dan pelayaran untuk memberi impak langsung kepada penilaian aset dan ramalan keuntungan syarikat. Dalam konteks ini, institusi Goldman Sachs telah mengurangkan ramalan pertumbuhan keuntungan indeks Morgan Stanley untuk pasaran membangun bagi tahun 2026 sebanyak dua mata peratusan, menjadikannya 23%, yang mencerminkan meluasnya kesan konflik terhadap selera pelabur dan anggaran risiko di pasaran ini.
Selain itu, anggaran bank Amerika menunjukkan pengurangan terhadap sasaran indeks penanda aras dalam jangka pendek, di mana ramalan untuk 3 dan 6 bulan telah dikurangkan kepada 1520 dan 1580 mata berturut-turut, berbanding 1570 dan 1600 mata sebelum ini, dengan mengekalkan sasaran 12 bulan pada 1680 mata. Bank tersebut juga meramalkan bahawa keuntungan setiap saham untuk indeks akan mencapai sekitar $112 pada tahun 2026, penurunan hampir 2% daripada anggaran sebelumnya, menunjukkan bahawa kenaikan harga minyak sebanyak $30 bagi setiap tong mungkin mengurangkan antara 3% hingga 4% daripada keuntungan indeks.
Butiran Peristiwa
Pengurangan ramalan ini melangkaui semakan teknikal, mencerminkan penilaian semula menyeluruh terhadap persekitaran pelaburan di pasaran membangun, didorong oleh peningkatan kos tenaga, gangguan bekalan, peningkatan inflasi, dan pengetatan dasar monetari. Selain itu, premium risiko yang berkaitan dengan laluan pelayaran penting, terutamanya Selat Hormuz, juga meningkat.
Keuntungan syarikat di pasaran membangun kini menghadapi tekanan serentak melalui pelbagai saluran, di mana kesan kenaikan harga minyak tidak terhad kepada peningkatan kos tenaga langsung, tetapi juga meluas kepada kos pengangkutan, pembuatan, input awal, insurans, dan pengangkutan, yang menekan margin keuntungan. Terutama bagi syarikat yang menghadapi kesukaran untuk memindahkan kenaikan ini kepada pengguna akhir. Pada masa yang sama, inflasi yang dihasilkan daripada gelombang ini menyebabkan pengurangan kuasa beli dan penurunan permintaan, yang memberi kesan negatif kepada jualan, terutamanya dalam sektor pengguna bukan asas.
Latar Belakang & Konteks
Walaupun mengurangkan ramalan untuk jangka pendek dan sederhana, Goldman Sachs masih mengekalkan pandangan "positif" terhadap saham pasaran membangun dalam jangka panjang. Bank tersebut tidak menganggap bahawa asas pelaburan di pasaran ini telah pudar, tetapi melihat bahawa prospek dekat akan terus dipenuhi dengan cabaran, di tengah kesukaran untuk menganggarkan sejauh mana kerosakan yang dialami oleh infrastruktur tenaga, dan berterusan ketidakpastian mengenai gangguan pelayaran melalui Selat Hormuz.
Pendekatan ini menunjukkan bahawa institusi kewangan besar kini membezakan antara pasaran membangun yang mempunyai kemampuan relatif untuk menyerap kejutan, dan yang lain yang lebih rapuh akibat ketergantungan tinggi terhadap import tenaga, atau pendedahan besar terhadap perdagangan serantau, atau kekurangan fleksibiliti monetari dan kewangan.
Impak & Akibat
Dalam konteks ini, anggaran Goldman Sachs menunjukkan bahawa kawasan Timur Tengah dan Afrika Utara akan menduduki senarai teratas dalam penurunan keuntungan, diikuti oleh India, sementara utara Asia dijangka mengekalkan prestasi yang lebih stabil, disokong oleh berat sektor teknologi dan kecerdasan buatan di pasaran seperti Korea Selatan dan Taiwan.
Pengamal pasaran kewangan, Mohamed Mamdouh Al-Nuwaila, berpendapat bahawa pengurangan ramalan pertumbuhan di pasaran membangun tidak terhad kepada anggaran Goldman Sachs, tetapi mencerminkan arah yang lebih luas di kalangan institusi kewangan global berikutan perubahan terkini. Beliau menunjukkan bahawa faktor penentu tidak hanya berkaitan dengan perang geopolitik dan kenaikan harga minyak, tetapi juga meluas kepada kesan tersebut terhadap dasar bank pusat utama.
Signifikansi Kawasan
Anggaran menunjukkan bahawa kawasan Timur Tengah dan Afrika Utara akan menanggung beban terbesar tekanan ekonomi, disebabkan kedudukan strategik mereka sebagai penghubung antara timur dan barat. Ekonomi besar Asia, seperti India, Korea Selatan, Taiwan, dan China, juga akan terjejas, akibat ketergantungan mereka terhadap import minyak dari kawasan tersebut.
Dengan ketegangan yang berterusan, dijangkakan ini akan mendorong pelabur untuk menilai semula tahap pendedahan mereka terhadap kawasan tersebut, yang mungkin menyebabkan pengunduran secara beransur-ansur pelaburan dari saham dan bon tempatan ke arah tempat perlindungan yang lebih selamat. Selain itu, peningkatan kos pengangkutan dan insurans akan menyumbang kepada peningkatan premium risiko dan mengurangkan daya tarikan pelaburan di kawasan tersebut.
Kesimpulannya, kesan krisis ini berterusan, di mana data menunjukkan aliran keluar dari dana hutang pasaran membangun, mencerminkan keadaan berjaga-jaga dan berhati-hati di kalangan pelabur dalam keadaan semasa.