As repercussões da guerra no Oriente Médio estão se aprofundando nos mercados emergentes, onde seus efeitos começaram a ultrapassar os limites dos setores de energia e navegação, impactando diretamente as avaliações de ativos e as previsões de lucros das empresas. Nesse contexto, o Goldman Sachs reduziu suas previsões de crescimento dos lucros do índice MSCI para mercados emergentes em 2026 em dois pontos percentuais, passando para 23%, refletindo a ampliação do impacto do conflito no apetite dos investidores e nas estimativas de risco nesses mercados.
Além disso, as estimativas do banco americano mostraram uma redução nas metas do índice a curto prazo, com as previsões para 3 e 6 meses sendo ajustadas para 1520 e 1580 pontos, respectivamente, em comparação com 1570 e 1600 pontos anteriormente, mantendo a meta de 12 meses em 1680 pontos. O banco também previu que o lucro por ação do índice seria de cerca de 112 dólares em 2026, uma queda de aproximadamente 2% em relação às suas estimativas anteriores, indicando que um aumento de 30 dólares por barril no preço do petróleo poderia cortar entre 3% e 4% dos lucros do índice.
Detalhes do Evento
A redução das previsões vai além das revisões técnicas, refletindo uma reavaliação abrangente do ambiente de investimento nos mercados emergentes, impulsionada pelo aumento dos custos de energia, interrupções no fornecimento, aumento da inflação e aperto da política monetária. As primas de risco associadas a rotas de navegação vitais, especialmente o Estreito de Ormuz, também aumentaram.
Os lucros das empresas nos mercados emergentes estão sob pressão simultânea através de múltiplos canais, onde o impacto do aumento dos preços do petróleo não se limita ao aumento do custo direto da energia, mas se estende aos custos de transporte, manufatura, insumos, seguros e frete, pressionando as margens de lucro. Isso é especialmente verdadeiro para as empresas que enfrentam dificuldades em repassar esses aumentos ao consumidor final. Ao mesmo tempo, a inflação resultante dessa onda está corroendo o poder de compra e reduzindo a demanda, refletindo negativamente nas vendas, especialmente nos setores de consumo não essencial.
Contexto e Antecedentes
Apesar de ter reduzido suas previsões para os horizontes de curto e médio prazo, o Goldman Sachs ainda mantém uma perspectiva “positiva” em relação às ações dos mercados emergentes a longo prazo. O banco não considera que os fundamentos de investimento nesses mercados tenham desaparecido, mas vê que o horizonte próximo continuará repleto de desafios, dada a dificuldade em estimar a magnitude dos danos à infraestrutura de energia e a continuidade da incerteza sobre as perturbações na navegação através do Estreito de Ormuz.
Essa abordagem indica que as grandes instituições financeiras estão começando a diferenciar entre mercados emergentes que têm uma capacidade relativa de absorver choques e outros que são mais vulneráveis devido à sua alta dependência de importações de energia, ou sua grande exposição ao comércio regional, ou à sua limitada flexibilidade monetária e financeira.
Consequências e Impacto
O analista especializado em mercados financeiros, Mohamed Mamdouh Al-Nuwaila, observa que a redução das previsões de crescimento nos mercados emergentes não se limita às estimativas do Goldman Sachs, mas reflete uma tendência mais ampla entre as instituições financeiras globais à luz das recentes mudanças. Ele aponta que o fator decisivo não está apenas relacionado à guerra geopolítica e ao aumento dos preços do petróleo, mas se estende às repercussões disso nas políticas dos principais bancos centrais.
Impacto na Região Árabe
As estimativas indicam que a região do Oriente Médio e Norte da África suportará a maior parte das pressões, devido à sua localização estratégica como um ponto de conexão entre o Oriente e o Ocidente. Além disso, as grandes economias asiáticas, como Índia, Coreia do Sul, Taiwan e China, também serão afetadas, devido à sua dependência de importações de petróleo da região.
Com a continuação das tensões, espera-se que isso leve os investidores a reavaliar seus níveis de exposição à região, o que pode resultar em um desinvestimento gradual de ações e títulos locais em direção a refúgios mais seguros. Além disso, o aumento dos custos de frete e seguro contribuirá para o aumento das primas de risco e a diminuição da atratividade do investimento na região.
Por fim, as repercussões da crise continuam, com dados indicando saídas de fluxos de fundos de dívidas de mercados emergentes, refletindo um estado de expectativa e cautela entre os investidores diante das condições atuais.