Война на Ближнем Востоке продолжает оказывать влияние на развивающиеся рынки, где её последствия выходят за пределы энергетических и навигационных секторов, напрямую затрагивая оценки активов и прогнозы прибыли компаний. В этом контексте инвестиционный банк Goldman Sachs снизил свои прогнозы роста прибыли индекса MSCI Emerging Markets на 2026 год на два процентных пункта до 23%, что отражает расширение влияния конфликта на аппетит инвесторов и оценку рисков в этих рынках.
По оценкам американского банка, также произошло сокращение целей для индекса в краткосрочной перспективе, где прогнозы на 3 и 6 месяцев были снижены до 1520 и 1580 пунктов соответственно, по сравнению с 1570 и 1600 пунктами ранее, при этом цель на 12 месяцев осталась на уровне 1680 пунктов. Банк также ожидает, что прибыль на акцию индекса составит около 112 долларов в 2026 году, что на 2% ниже предыдущих оценок, указывая на то, что рост цен на нефть на 30 долларов за баррель может сократить прибыль индекса на 3% - 4%.
Подробности события
Снижение прогнозов выходит за рамки технических пересмотров и отражает полную переоценку инвестиционной среды на развивающихся рынках, вызванную ростом затрат на энергию, перебоями в поставках, ростом инфляции и ужесточением денежно-кредитной политики. Также увеличились премии за риски, связанные с жизненно важными морскими маршрутами, в первую очередь через Ормузский пролив.
Прибыль компаний на развивающихся рынках испытывает одновременное давление через множество каналов, где влияние роста цен на нефть не ограничивается только увеличением прямых затрат на энергию, но также затрагивает транспортные, производственные затраты, затраты на сырье, страхование и грузоперевозки, что давит на маржу прибыли. Особенно это касается компаний, которые сталкиваются с трудностями в передаче этих увеличений конечному потребителю. В то же время инфляция, вызванная этой волной, приводит к уменьшению покупательной способности и снижению спроса, что негативно сказывается на продажах, особенно в секторах неосновного потребления.
Контекст и фон
Несмотря на снижение прогнозов в краткосрочной и среднесрочной перспективе, Goldman Sachs сохраняет «позитивный» взгляд на акции развивающихся рынков в долгосрочной перспективе. Банк не считает, что инвестиционные факторы в этих рынках исчерпаны, но полагает, что ближайшая перспектива останется полна вызовов, учитывая трудности в оценке ущерба, нанесенного энергетической инфраструктуре, и продолжающуюся неопределенность в отношении нарушений навигации через Ормузский пролив.
Этот подход указывает на то, что крупные финансовые учреждения начали различать между развивающимися рынками, которые имеют относительную способность к поглощению шоков, и более уязвимыми рынками, которые сильно зависят от импорта энергии, или имеют значительное воздействие на региональную торговлю, или ограниченную гибкость в денежной и финансовой политике.
Последствия и влияние
В этом контексте оценка Goldman Sachs показывает, что регион Ближнего Востока и Северной Африки возглавляет список снижения прибыли, за ним следует Индия, в то время как ожидается, что Северная Азия сохранит относительно устойчивую динамику благодаря значительному весу секторов технологий и искусственного интеллекта на рынках, таких как Южная Корея и Тайвань.
Аналитик финансовых рынков Мохамед Мандух Аль-Нуэйла считает, что снижение прогнозов роста на развивающихся рынках не ограничивается оценками Goldman Sachs, но отражает более широкую тенденцию среди глобальных финансовых учреждений в свете последних изменений. Он указывает на то, что решающим фактором является не только геополитическая война и рост цен на нефть, но и последствия этого для политики крупных центральных банков.
Влияние на арабский регион
Оценки показывают, что регион Ближнего Востока и Северной Африки понесет наибольшие экономические нагрузки из-за своего стратегического положения как связующего звена между Востоком и Западом. Также крупные азиатские экономики, такие как Индия, Южная Корея, Тайвань и Китай, также будут затронуты из-за своей зависимости от импорта нефти из этого региона.
С продолжающейся напряженностью ожидается, что это подтолкнет инвесторов к пересмотру объемов их экспозиции в регионе, что может привести к постепенному выходу инвестиций из местных акций и облигаций в более безопасные активы. Кроме того, рост затрат на грузоперевозки и страхование будет способствовать увеличению премий за риски и снижению привлекательности инвестиций в регионе.
В заключение, последствия кризиса продолжают ощущаться, так как данные показывают отток средств из фондов долговых обязательств развивающихся рынков, что отражает состояние ожидания и осторожности среди инвесторов в текущих условиях.