Orta Doğu'daki savaşın etkileri, gelişen pazarların kalbine ulaşarak, enerji ve denizcilik piyasalarının ötesine geçerek varlık değerlemeleri ve şirket kar tahminlerini doğrudan etkilemeye başladı. Bu bağlamda, Goldman Sachs, 2026 yılı için MSCI Gelişen Pazarlar endeksinin kar büyüme tahminini iki puan düşürerek %23 olarak güncelledi. Bu durum, çatışmanın yatırımcı iştahı ve risk değerlendirmeleri üzerindeki etkisinin genişlediğini yansıtıyor.
Ayrıca, Amerikan bankasının tahminleri, kısa vadeli endeks hedeflerinde bir azalma gösteriyor. 3 ve 6 aylık tahminler sırasıyla 1520 ve 1580 puana düşürüldü; önceki tahminler ise 1570 ve 1600 puan seviyesindeydi. 12 aylık hedef ise 1680 puanda sabit kaldı. Banka, endeksin hisse başına karının 2026'da yaklaşık 112 dolar olacağını, bu tahminin önceki tahminlerden %2 civarında bir düşüş gösterdiğini belirtti. Ayrıca, petrol fiyatlarının varil başına 30 dolar artmasının, endeksin karından %3 ila %4 arasında bir kayba neden olabileceğini vurguladı.
Olayın Detayları
Tahminlerdeki düşüş, yalnızca teknik revizyonlarla sınırlı kalmayıp, enerji maliyetlerindeki artış, arz kesintileri, enflasyonun yükselmesi ve para politikalarının sıkılaşması gibi faktörlerle yönlendirilen gelişen pazarlardaki yatırım ortamının kapsamlı bir yeniden değerlendirmesini yansıtıyor. Ayrıca, kritik nakliye koridorlarıyla ilgili risk primleri de artmış durumda; bunların başında Hürmüz Boğazı geliyor.
Gelişen pazarlardaki şirket karları, çoklu kanallar aracılığıyla eş zamanlı baskılara maruz kalıyor. Petrol fiyatlarındaki artışın doğrudan enerji maliyetlerini artırmakla kalmayıp, aynı zamanda nakliye, üretim, hammadde, sigorta ve yükleme maliyetlerine de yansıdığı görülüyor. Bu durum, özellikle bu artışları nihai tüketiciye yansıtmakta zorluk çeken şirketlerin kar marjlarını baskı altına alıyor. Aynı zamanda, bu dalgadan kaynaklanan enflasyon, alım gücünü azaltarak talebi düşürüyor ve bu da, özellikle temel tüketim sektörlerinde satışları olumsuz etkiliyor.
Arka Plan ve Bağlam
Kısa ve orta vadeli tahminlerini düşürmesine rağmen, Goldman Sachs, uzun vadede gelişen pazar hisse senetlerine karşı “pozitif” bir bakış açısını koruyor. Banka, bu pazarlardaki yatırım olanaklarının ortadan kalkmadığını düşünüyor, ancak yakın geleceğin zorluklarla dolu olacağını belirtiyor. Enerji altyapısına verilen zararın boyutunu tahmin etmenin zorluğu ve Hürmüz Boğazı'ndaki denizcilik sorunları konusundaki belirsizlikler, bu durumu daha da karmaşık hale getiriyor.
Bu yaklaşım, büyük finansal kurumların, şokları absorbe etme kapasitesine sahip gelişen pazarlar ile enerji ithalatına yüksek bağımlılığı olan veya bölgesel ticarete büyük ölçüde maruz kalan daha kırılgan pazarlar arasında bir ayrım yapmaya başladığını gösteriyor.
Sonuçlar ve Etkiler
Bu bağlamda, Goldman Sachs'ın tahminleri, Orta Doğu ve Kuzey Afrika'nın kar düşüşlerinde başı çekeceğini, ardından Hindistan'ın geleceğini öngörüyor. Kuzey Asya'nın ise, Güney Kore ve Tayvan gibi pazarların teknoloji ve yapay zeka sektörlerinin ağırlığı sayesinde daha sağlam bir performans sergilemesi bekleniyor.
Piyasa analisti Mohammed Mamdouh Al-Nuwaila, gelişen pazarlar için büyüme tahminlerindeki düşüşün yalnızca Goldman Sachs'ın tahminleriyle sınırlı olmadığını, son değişiklikler ışığında küresel finansal kurumlar arasında daha geniş bir eğilimi yansıttığını belirtiyor. Kritik faktörün yalnızca jeopolitik savaş ve petrol fiyatlarındaki artışla ilgili olmadığını, aynı zamanda bu durumun büyük merkez bankalarının politikaları üzerindeki etkilerini de kapsadığını vurguluyor.
Arap Bölgesine Etkisi
Tahminler, Orta Doğu ve Kuzey Afrika'nın baskıların en büyük kısmını üstleneceğini gösteriyor; bu durum, bölgenin doğu ve batı arasında bir bağlantı noktası olmasından kaynaklanıyor. Ayrıca, Hindistan, Güney Kore, Tayvan ve Çin gibi büyük Asya ekonomileri de bölgeden petrol ithalatına bağımlılıkları nedeniyle etkilenecek.
Gerilimin devam etmesi durumunda, bu durum yatırımcıları bölgeye olan maruziyetlerini yeniden değerlendirmeye yönlendirebilir; bu da yerel hisse senetleri ve tahvillerden daha güvenli limanlara doğru kademeli bir çıkışa neden olabilir. Ayrıca, nakliye ve sigorta maliyetlerindeki artış, risk primlerini artırarak bölgedeki yatırım cazibesini azaltacaktır.
Sonuç olarak, krizin etkileri devam ediyor; veriler, gelişen pazar borç fonlarından çıkışların olduğunu gösteriyor ve bu durum mevcut koşullar altında yatırımcılar arasında bir bekleyiş ve temkinlilik hali yansıtıyor.