Війна на Близькому Сході продовжує впливати на ринки, що розвиваються, оскільки її наслідки виходять за межі енергетичних і морських ринків, безпосередньо впливаючи на оцінки активів та прогнози прибутків компаній. У цьому контексті компанія Goldman Sachs знизила свої прогнози зростання прибутків індексу Morgan Stanley для ринків, що розвиваються, на 2026 рік на два відсотки, до 23%, що відображає розширення впливу конфлікту на апетит інвесторів та оцінки ризиків у цих ринках.
Оцінки американського банку також показали зниження цілей для базового індексу на короткостроковій перспективі, оскільки прогнози на 3 та 6 місяців були знижені до 1520 та 1580 пунктів відповідно, у порівнянні з 1570 та 1600 пунктами раніше, зберігаючи ціль на 12 місяців на рівні 1680 пунктів. Банк також прогнозує, що прибуток на акцію для індексу становитиме близько 112 доларів у 2026 році, що на близько 2% менше за попередні оцінки, зазначаючи, що зростання цін на нафту на 30 доларів за барель може скоротити прибутки індексу на 3%-4%.
Деталі події
Зниження прогнозів виходить за межі технічних коригувань і відображає всебічну переоцінку інвестиційного середовища на ринках, що розвиваються, підштовхнуту зростанням витрат на енергію, перебоями в постачанні, зростанням інфляції та жорсткою монетарною політикою. Також зросли ризики, пов'язані з критично важливими морськими шляхами, зокрема, протокою Ормуз.
Прибутки компаній на ринках, що розвиваються, піддаються одночасному тиску з різних каналів, оскільки вплив зростання цін на нафту не обмежується лише збільшенням прямих витрат на енергію, а також поширюється на витрати на транспортування, виробництво, сировину, страхування та перевезення, що тисне на маржі прибутковості. Особливо це стосується компаній, які стикаються з труднощами в передачі цих зростань кінцевому споживачу. Водночас інфляція, що виникає внаслідок цієї хвилі, призводить до зменшення купівельної спроможності та зниження попиту, що негативно позначається на продажах, особливо в секторах необов'язкових споживчих товарів.
Контекст та фон
Незважаючи на зниження прогнозів на короткострокову та середньострокову перспективу, Goldman Sachs залишається з «позитивним» поглядом на акції ринків, що розвиваються, у довгостроковій перспективі. Банк не вважає, що інвестиційні основи в цих ринках зникли, але вважає, що найближче майбутнє залишиться сповнене викликів, враховуючи труднощі в оцінці масштабу збитків, завданих інфраструктурі енергетики, та продовження невизначеності щодо порушень навігації через протоку Ормуз.
Цей підхід свідчить про те, що великі фінансові установи почали розрізняти між ринками, що розвиваються, які мають відносну здатність поглинати шоки, та іншими, які є більш вразливими через їх високу залежність від імпорту енергії, або великої відкритості до регіональної торгівлі, або обмеженої гнучкості в монетарній та фінансовій політиці.
Наслідки та вплив
У цьому контексті оцінка Goldman Sachs показує, що регіон Близького Сходу та Північної Африки очолить список зниження прибутків, за ним слідує Індія, тоді як очікується, що Північна Азія зможе зберегти відносно стабільну продуктивність, завдяки великій частці технологічних та штучно-інтелектуальних секторів на ринках, таких як Південна Корея та Тайвань.
Аналітик фінансових ринків Мохамед Мандух Аль-Нуейла вважає, що зниження прогнозів зростання на ринках, що розвиваються, не обмежується лише оцінками Goldman Sachs, а відображає ширшу тенденцію серед світових фінансових установ у світлі останніх змін. Він зазначає, що вирішальним фактором є не лише геополітична війна та зростання цін на нафту, але й їх наслідки для політики центральних банків.
Вплив на арабський регіон
Оцінки свідчать про те, що регіон Близького Сходу та Північної Африки понесе найбільше тягар економічного тиску через своє стратегічне розташування як зв'язуючого ланцюга між Сходом і Заходом. Також великі азійські економіки, такі як Індія, Південна Корея, Тайвань та Китай, також постраждають через їх залежність від імпорту нафти з цього регіону.
З продовженням напруженості очікується, що це спонукатиме інвесторів переоцінити свої обсяги експозиції в регіоні, що може призвести до поступового виходу інвестицій з акцій та облігацій місцевих компаній у бік більш безпечних притулків. Зростання витрат на перевезення та страхування також сприятиме підвищенню ризиків та зменшенню привабливості інвестицій у регіоні.
На завершення, наслідки кризи продовжують відчуватися, оскільки дані свідчать про відтік коштів з фондів боргових ринків, що розвиваються, що відображає стан очікування та обережності серед інвесторів у нинішніх умовах.