Les marchés mondiaux entrent dans une semaine décisive, alors qu'ils attendent la publication de données économiques essentielles qui révéleront pour la première fois l'ampleur des dommages réels causés par la guerre en Iran sur les secteurs de l'emploi, de la fabrication et des niveaux de prix mondiaux. Les données économiques globales ne sont plus le seul moteur pour les investisseurs, mais sont désormais étroitement liées aux développements sur le terrain dans la région.
Aux États-Unis, tous les regards seront tournés vendredi prochain vers le rapport sur l'emploi non agricole pour le mois de mars, qui représente un véritable test de la force de l'économie américaine face à la forte hausse des prix du carburant. Alors que les experts de HSBC prévoient une croissance positive modeste, les marchés commencent à évaluer une probabilité de 42% d'augmentation des taux d'intérêt d'ici 2026 au lieu d'une baisse, alimentée par des craintes de « l'érosion du pouvoir d'achat » et l'augmentation des coûts de production résultant de la guerre au Moyen-Orient.
Détails de l'événement
Lors d'une semaine de travail écourtée en raison des vacances de Pâques, le continent européen attend la publication des données préliminaires sur l'inflation pour le mois de mars, commençant par l'Allemagne lundi, suivie de la France, de l'Italie et de la zone euro mardi. Ces chiffres revêtent une importance exceptionnelle, car ils représentent « le premier laboratoire » pour mesurer l'impact réel du conflit au Moyen-Orient sur les consommateurs européens, selon le Wall Street Journal.
Les analystes d'Investec et de HSBC estiment que la hausse soudaine des prix de l'énergie mondiale, en particulier du gaz naturel qui a augmenté de 60%, commence déjà à se répercuter sur les coûts de production agricole et industrielle via les engrais et les matières premières. Avec la baisse de la valeur de l'euro par rapport au dollar, la facture d'importation a fortement augmenté, plaçant la Banque centrale européenne devant une « dilemme existentiel » ; d'une part, l'inflation importée pousse à augmenter les taux d'intérêt, et d'autre part, le ralentissement de la consommation menace d'entraîner le continent vers une « stagflation » prolongée.
Contexte et antécédents
Selon le Wall Street Journal, les marchés ne parient plus sur une baisse des taux d'intérêt cet été, mais commencent à se préparer à des scénarios où l'inflation resterait au-dessus de l'objectif de 2% plus longtemps que prévu. Le marché des obligations d'État britanniques (Gilts) traverse l'une des vagues de turbulences les plus violentes depuis la crise budgétaire ; les « réalités de la guerre » ont complètement renversé les prévisions. Alors que les marchés n'attendaient qu'il y a un mois deux baisses des taux d'intérêt d'ici 2026, la situation a complètement changé, les contrats de swap commençant à évaluer trois augmentations consécutives des taux d'intérêt pour faire face aux pressions inflationnistes résultant des perturbations des chaînes d'approvisionnement à travers le détroit d'Ormuz.
Dans ce contexte, les milieux financiers attendent la publication des données révisées sur le produit intérieur brut mardi ; non seulement pour leur valeur historique, mais aussi pour comprendre la solvabilité économique et le point de départ à partir duquel l'économie britannique a commencé à faire face au choc actuel. Ce qui préoccupe encore plus les investisseurs, ce sont les données publiées par LSEG qui indiquent une probabilité de 73% que la Banque d'Angleterre soit contrainte d'agir et d'augmenter les taux d'intérêt « de manière agressive » lors de sa prochaine réunion, ce qui a fait bondir les rendements obligataires à des niveaux reflétant les craintes des marchés d'une entrée de l'économie dans une phase d'incertitude continue.
Conséquences et impact
Les marchés mondiaux attendent avec une grande prudence la publication des indices des directeurs d'achat officiels et privés en Chine mardi et mercredi ; ces données représentent « le moment de vérité » pour la capacité du géant asiatique à absorber le choc des coûts résultant de la guerre au Moyen-Orient. Malgré les prévisions optimistes des experts d'ING concernant le retour de l'activité manufacturière dans la zone d'expansion en mars, les inquiétudes se concentrent sur les « marges bénéficiaires » qui commencent à s'évaporer sous le poids de la hausse folle des prix des matières premières et des coûts d'expédition alternatifs.
Selon les données de Standard & Poor's, les petites et moyennes entreprises chinoises subissent des pressions doubles ; d'une part, il y a une augmentation des coûts énergétiques nécessaires au fonctionnement des usines, et d'autre part, il y a une crainte d'un recul de la « demande mondiale » en raison de la vague d'inflation qui frappe les marchés occidentaux. Tout ralentissement inattendu de l'activité de construction ou de fabrication en Chine cette semaine serait un signal d'alarme précoce pour un ralentissement de la croissance mondiale ; d'autant plus que Pékin se trouve contraint de concilier le soutien à l'économie locale avec une facture d'importation d'énergie gonflée qui emprunte des voies maritimes plus longues et plus coûteuses, loin du détroit d'Ormuz.
Impact sur la région arabe
Au Japon, les marchés financiers attendent lundi la publication du résumé des opinions de la Banque du Japon, au milieu de pressions sans précédent sur le yen qui oscille face à la force du dollar pétrolier. Bien que la banque ait maintenu le taux d'intérêt à 0,75% lors de sa dernière réunion, l'intensification de la guerre en Iran a placé les décideurs de la politique monétaire à Tokyo devant une réalité difficile : le Japon, qui importe la plupart de ses besoins énergétiques par le détroit d'Ormuz, se voit contraint de surveiller l'accélération de l'inflation sous-jacente alimentée par les coûts d'expédition et de carburant.
En Corée du Sud, bien que des prévisions de croissance des exportations de 42,9% soient attendues grâce au secteur des semi-conducteurs, l'« inflation importée » reste la plus grande menace pour la stabilité de la balance commerciale coréenne. L'Inde, le troisième plus grand consommateur de pétrole au monde, ne semble pas à l'abri des éclats du conflit ; la roupie indienne subit des pressions croissantes en raison de l'élargissement du déficit du compte courant avec l'augmentation de la facture énergétique.
En conclusion, ces développements économiques mondiaux reflètent les effets de la guerre en Iran sur divers secteurs, ce qui nécessite des mesures urgentes de la part des pays pour faire face aux défis économiques croissants.