یورپ میں حکومتوں کے بانڈز کو ماہرین نے "آتش فشانی طوفان" قرار دیا ہے کیونکہ ایرانی جنگ سے پیدا ہونے والے تناؤ نے مہنگائی کے بارے میں نئی تشویشات کو جنم دیا ہے، جس کی وجہ سے خطے کے مرکزی بینکوں نے شرح سود کی سمت کے بارے میں اپنے اشاروں میں تبدیلی کی۔ اس تبدیلی نے پیداوار میں اضافے کا باعث بنی ہے۔
بینک آف انگلینڈ نے جمعرات کو شرح سود کو 3.75% پر برقرار رکھا، جبکہ یورپی سینٹرل بینک نے بھی قرضوں کی قیمتوں میں کسی تبدیلی کو روکے رکھا، توانائی کی بڑھتی ہوئی قیمتوں کے اثرات پالیسی سازوں پر ہنوز موجود ہیں۔
یورپ میں حکومتوں کے بانڈز کی پیداوار میں اضافہ
برطانوی جیلٹس کے 10 سالہ بانڈز کی پیداوار 13 بیسس پوائنٹس بڑھ کر 4.871% تک پہنچ گئی، جو کہ 52 ہفتوں میں اس کی بلند ترین سطح ہے۔ اس کے بعد یہ تھوڑا سا کم ہوا۔ جبکہ 2 سالہ بانڈز کی پیداوار فوری طور پر 39 بیسس پوائنٹس بڑھ گئی، جو 2022 میں سابق وزیراعظم لیز ٹ رس کے "چھوٹے بجٹ" کے بعد سے یہ سب سے بڑی بڑھتی ہوئی رفتار ہے۔ آخری سطح 27 بیسس پوائنٹس کے اضافے کے ساتھ 4.378% پر گئی۔
فرانس، جرمنی اور اٹلی کے بانڈز پر فروخت کا دباؤ کم ہوا، لیکن پیداوار میں تمام خطے میں اضافہ ہو رہا ہے۔
بینک آف انگلینڈ کی پالیسی پر اثر
مارکیٹس کے ماہرین نے بتایا کہ بینک آف انگلینڈ کا فیصلہ—جو نو رکنی کمیٹی کی متفقہ رائے سے آیا ہے—اخبار ہوگا جن میں اس سال مزید شرح میں کمی کی امیدوں کو ختم کرتا ہے اور دو ہفتے پہلے کی توقعات کی نسبت پالیسیوں کی توقعات میں بڑی تبدیلی لاتا ہے۔
ایڈ ہیچنگز، ایویوا انویسٹرز کے سربراہ، نے کہا کہ بینک آف انگلینڈ کے اگلے چند مہینوں میں شرح سود بڑھانے کے امکانات بڑھ گئے ہیں۔ انہوں نے مزید کہا کہ سرمایہ کار ممکنہ طور پر عارضی بنیادوں پر بانڈز کے مختص وزن کو بڑھانا شروع کر سکتے ہیں، کم از کم ایک اضافی شرح اضافہ کی توقع کے ساتھ جو اب متوقع ہے۔
توانائی کی قیمتوں کی بڑھتی ہوئی تشویش
میتھیو ایمس، ایبرڈین انویسٹمنٹس کی سرمایہ کاری کے ڈائریکٹر، نے اس منظر نامے کو یورپی حکومتوں کے بانڈز کی مارکیٹ کے لئے "آتش فشانی طوفان" کے طور پر بیان کیا۔ انہوں نے وضاحت کی کہ توانائی کی قیمتوں میں اضافہ اور بینک آف انگلینڈ کی طرف سے شرح بڑھانے کے امکانات نے جیلٹس میں تیزی کو بڑھایا ہے۔ انہوں نے مزید کہا کہ جرمن بانڈز اس طوفان میں اسی طرح کے دباؤ کے باوجود نسبتا سکون کی حالت برقرار رکھتے ہیں، لیکن پھر بھی پیداوار کو 3% کی طرف بڑھا رہے ہیں۔
انہوں نے مزید کہا کہ جیلٹس اور بونڈز ایک طویل مدتی بحران کی قیمتوں کو بتا رہے ہیں جبکہ دوسری مارکیٹوں نے ابھی تک نمو پر ممکنہ منفی اثر کو بروئے کار نہیں لایا ہے۔
بینک کے پالیسی سازوں کے ارادے
سیمون ڈنگور، گولڈمین سیکس میں فکسڈ انکم سرمایہ کاری کے نائب صدر، نے کہا کہ یورپی سینٹرل بینک کی اگلی قدم ممکنہ طور پر شرح میں اضافہ ہوگا۔ انہوں نے اضافی طور پر کہا کہ کمیٹی مہنگائی کے بڑھتے ہوئے خطرات کے بارے میں حساس ہے، لیکن اس میں دوسری بار کی ممکنہ اثرات کا اندازہ کرنے کی خواہش ہوگی۔ اس لیے 2026 کے آخر میں ایک اضافی بڑھوتری ممکن ہے، لیکن حالات بگڑنے کی صورت میں بینک فوری طور پر کارروائی کے لئے تیار ہے۔
توانائی کی قیمتوں میں اضافہ جمعرات کو جاری رہا، جب برینٹ خام تیل کی قیمت 111.10 ڈالر فی بیرل پر 3.5% تک بڑھ گئی۔ اس کے ساتھ ہی قدرتی گیس کی قیمتیں بھی بڑھ گئیں۔ یورپ نے 2022 میں روس کے یوکرین پر حملے کی وجہ سے مہنگائی کی قیمتوں کے جھٹکے کے بعد اپنی توانائی کے مرکب میں تنوع لانے کی کوشش کی تھی، لیکن اب بھی وہ خام تیل اور گیس کا خالص درآمد کنندہ ہے۔
خلاصہ اور مستقبل کی توقعات
کرس بوشامپ، آئی جی کے سینئر تجزیہ کار، نے کہا کہ پیداوار نے جو کہ انہوں نے "اقتصادی ڈنکرک" کہا، پر کام کرنا شروع کر دیا۔ انہوں نے کہا کہ سرمایہ کاروں کو یورپ کے ممالک سے لینے کے اخراجات میں اضافہ کا مطالبہ ہو گا جس کی وجہ سے امکانات مدھم ہوئے ہیں۔ انہوں نے مزید کہا کہ یہ تمام صورت برینٹ کی قیمتوں میں بھی کم ہوئے ہیں۔
ایمس نے کہا کہ اگر تناؤ جلدی کم ہوا تو حکومتوں کے بانڈ کی مارکیٹیں ممکنہ طور پر دلکش نظر آسکتی ہیں، اور اس صورت حال میں 2026 کے باقی حصے کے لئے شرح بڑھانے کی توقعات جلدی پلٹ سکتی ہیں۔ لیکن انہوں نے یہ واضح کیا کہ غیر یقینی صورتحال اور پالیسی سازوں کی 2022 کی غلطیوں کے سیکھنے نے یورپی حکومتوں کے بانڈز کی مارکیٹ کو فی الحال غیر مستحکم رکھے گا۔
دوسری طرف نیکولس بروکس نے کہا کہ جمعرات کو پیدا ہونے والے فوائد مختصر مدتی ہو سکتے ہیں۔ انہوں نے اشارہ کیا کہ تیل کو 100 ڈالر کی سطح پر طویل مدت تک رہنا چاہئے پیش از اس کے کہ یورپی سینٹرل بینک نرخ بڑھانے میں غور کرے۔ انہوں نے تجویز کیا کہ بینک اپنے ہونے والا قومی سطح پر برقرار رکھنے کا امکان رکھتا ہے۔ ان کا یہ بھی کہنا تھا کہ توانائی کی قیمتوں میں مسلسل اضافے سے فیڈرل ریزرو اور بینک آف انگلینڈ کی طرف سے کمی کی توقعات کو بھی روک سکتا ہے، لیکن وہ توقع کرتے ہیں کہ دوسری ششماہی کے دوران کمی کی جگہ ہونی چاہئے۔
بروکس کا خلاصہ یہ ہے کہ ان کا بنیادی منظر نامہ یہ ہے کہ آنے والے ہفتوں اور مہینوں میں توانائی کی قیمتوں میں سکون آ جائے گا اور حکومتوں کے بانڈز کی پیداوار موجودہ سطحوں سے نچلی جائے گی۔